Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne düşüşle başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde gelen satışlarla negatif seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %2,84 kayıpla 96.579 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri bir önceki kapanışa göre değişmeyerek sırasıyla %15,22 ve %14,98 seviyesinde sabit kaldı. Yurtiçi piyasaların tatil olduğu günlerde 5,63 seviyesine kadar yükselen Dolar/TL, dün güne düşüşle başladı. 5,55 sınırının altına sarkmasının ardından yükselişe geçerek 5,60 seviyesinin üzerine çıkan kur bugün 5,55 seviyesinden işlem görüyor. 6,18-6,26 aralığında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,17 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye'de işsizlik oranı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre 3,1 puan artarak %12,8'e yükseldi. Bu dönemde işsiz sayısı 1 milyon 21 bin kişi artarak 4 milyon 157 bin kişi oldu. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 3,4 puanlık artış ile %15,0 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 5,5 puanlık artış ile %23,3 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 3,2 puanlık artış ile %13,1 olarak gerçekleşti. İstihdam oranı ise 2 puanlık azalış ile %46,1 oldu. İşgücüne katılma oranı 2019 yılı Mayıs döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,4 puanlık azalış ile %52,9 olarak gerçekleşti. Aynı dönemler için yapılan kıyaslamalara göre; erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,9 puanlık azalış ile %71,7, kadınlarda ise değişim göstermeyerek %34,4 oldu.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2019 yılı Temmuz ayına ilişkin bütçe uygulama sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2019 yılı Temmuz ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %51,1 oranında artarak 93,4 milyar TL, bütçe giderleri ise %37,6 oranında artarak 83,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Böylece 2018 yılı Temmuz ayında 1,1 milyar TL fazla veren bütçe, 2019 yılı Temmuz ayında 9,9 milyar TL fazla vermiştir. 2019 yılı ilk 7 aylık dönemdeki bütçe açığı ise 68,7 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

ABD hisse senetleri piyasaları yükselişle başladıkları günde karışık seyretti. Dow Jones endeksi %0,39 artışla 25.579 puana ve S&P 500 endeksi %0,25 kazançla 2.848 puana yükselirken, Nasdaq endeksi %0,09 kayıpla 7.767 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,55 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 98 seviyesinin üzerine yükselirken Euro/Dolar paritesi 1,11 sınırında bulunuyor.

ABD'de sanayi üretimi, Temmuz ayında %0,1 artış beklentisine karşın %0,2 geriledi. Önceki ayın verisi %0'dan %0,2 artışa revize edildi. Kapasite Kullanım oranı ise %77,5 oldu. Perakende satışlar, Temmuz ayında online alışverişlerdeki güçlü artışın desteği ile son dört ayın en hızlı yükselişini gerçekleştirdi ve %0,7 arttı. ABD'de haftalık işsizlik başvuruları 9 bin kişi artarak 220 bine yükseldi. Beklenti 212 bin olması yönündeydi. Önceki haftanın verisi ise 209 binden 211 bine revize edildi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde sanayi üretimi yurt dışında ise Euro Bölgesi dış ticaret dengesi ile ABD'de konut başlangıçları ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,82x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %24,1 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan indirime giderek politika faizini %19,75 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 200-300 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Ağustos ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Ağustos ayında %1,26, Eylül ayında %1,46, 2019 yılı sonunda %14,42 ve 12 ay sonrasında %12,77 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 5,90, 12 ay sonrasında ise 6,27 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 6,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,02 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda mevcut seviyesinde sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %16,91'e, 6 ay sonrasında %15,88'e ve 12 ay sonrasında ise %14,70'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %14,98 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,27 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.