Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne hafif alıcılı başlamasına rağmen 86.043 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %0,73 değer kaybıyla 87.380 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 44 baz puan artarak %25,87’ye ve 10 yıllık tahvil faizi 7 baz puan artarak %19,55 seviyesine yükseldi. Dün 6,09 seviyesine yükselmesinin ardından düşüşe geçen ve seans kapanışına doğru 6 sınırının altına kadar gevşeyen Dolar/TL, bugün 6,0 seviyesinden işlem görüyor. 6,71-6,82 aralığında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,74 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK verilerine göre Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2019 yılı Şubat döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 1 milyon 376 bin kişi artarak 4 milyon 730 bin kişi oldu. İşsizlik oranı 4,1 puanlık artış ile %14,7 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 4,4 puanlık artış ile %16,9 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 7,1 puanlık artış ile %26,1 olurken,15-64 yaş grubunda bu oran 4,1 puanlık artış ile %15,0 olarak gerçekleşti. İstihdam edilenlerin sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre 811 bin kişi azalarak 27 milyon 355 bin kişi, istihdam oranı ise 1,8 puanlık azalış ile %44,8 oldu. İstihdam edilenlerin %17,1'i tarım, %19,7'si sanayi, %5,4'ü inşaat, %57,7'si ise hizmet sektöründe yer aldı. İşgücüne katılma oranı ise 0,3 puanlık artış ile %52,5 olarak gerçekleşti. Erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,1 puanlık azalış ile %71,4, kadınlarda ise 0,7 puanlık artışla %34,0 oldu.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Nisan ayı bütçe gerçekleşmeleri raporu açıklandı. Bütçe gelirleri, Nisan ayında geçen yılın aynı ayına göre %10,7 azalarak 57,7 milyar lira, bütçe giderleri ise %12,8 artarak 76 milyar lira oldu. Böylece merkezi yönetim bütçesi, Nisanda 18,3 milyar lira açık verdi. Ocak-nisan döneminde bütçe gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %18,9 yükselerek 276 milyar lira, bütçe giderleri %29,5 artışla 330,4 milyar lira olurken Ocak-nisan döneminde merkezi yönetim bütçesi 54,5 milyar lira açık verdi.

ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Endeksi %0,45 artışla 25.648 puandan, S&P Endeksi %0,58 kazançla 2.851 puandan ve Nasdaq Endeksi %1,13 primle 7.822 puandan günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,36 seviyesine geriledi. Dolar endeksi 97,5 seviyesinin üzerindeki hareketinin sürdürürken Euro/Dolar paritesi 1,12 sınırının hemen üzerinde bulunuyor. Brent tipi petrolün varili 72,1 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de sanayi üretimi ve imalat sanayi üretimi Nisan ayında %0,5 düştü. Beklenti her ikisinde de değişim olmaması yönündeydi. Mart ayı verisi ise %0,1 düşüşten %0,2 artışa revize edildi. Kapasite kullanımı %78,5'ten % 77,9'a geriledi. Perakende satışlar Nisan’da %0,2 artış beklentisine karşın %0,2 azaldı. Otomobil hariç satışlar ise %0,1 arttı.

Almanya birinci çeyrekte %0,4'lük beklentilere paralel büyürken Almanya ekonomisinin derinleşen küresel ticaret gerilimi sebebiyle risk altında kalmaya devam ettiği belirtildi. Euro Bölgesi ilk çeyrekte bir önceki çeyreğe kıyasla %0,4, 2018’in aynı çeyreğine göre ise %1,2 büyüdü.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde konut satışları ve TCMB beklenti anketi sonuçları yurt dışında ise Euro Bölgesi dış ticaret dengesi ile ABD’de konut başlangıçları ve işsizlik başvuruları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,76x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %35,7 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Nisan ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mayıs ayında %1,12, 2019 yılı sonunda %16,23 ve 12 ay sonrasında %15,38 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,20, 12 ay sonrasında ise 6,43 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 17,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 24,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,6 ve 2020 yılında %2,9 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %23,16, 6 ay sonrasında %21,46’ya ve 12 ay sonrasında ise %19,33’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %19,55 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,25 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.