Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe %0,63 artışla 109.638 seviyesinden başlayan BİST100 endeksi bu seviyelerde tutunamadı ve günü %0,08 azalışla 108.860 seviyesinden tamamladı. Endekste yönü aşağı çeken makroekonomik parametre açıklanan cari işlemler açığı oldu. Beklentinin 4,05 milyar dolar olduğu cari işlemler açığının 4,53 milyar dolar ile beklentilerin oldukça üzerinde gelmesi endekste satışları da beraberinde getirdi. Böylece yılın ilk 9 ayında cari açık 31,1 milyar dolar olurken son 12 aylık cari açık 39,3 milyar dolar oldu. Dolar/TL günün başlangıcında 3,85'li seviyelerde işlem görürken hem doların gelişmekte olan para birimleri karşısında değer kazanması hem de cari işlemler dengesinin beklentilerden daha kötü gelmesi nedeniyle 3,89 sınırına kadar yükseldi. Tahvil faizlerindeki yükseliş dün de devam etti, 2 yıllık tahvildeki %13,71 faiz oranının rekor seviyeler olduğunu tekrar hatırlatalım. TCMB reel sektörün kur riski için Türk lirası uzlaşmalı vadeli Döviz işlemlerine başlamayı planladığını açıkladı. Bu işlemlerle gelecek dönemde şirketlerin ihtiyaç duyacağı döviz için şimdiden talep oluşturmasının önüne geçilmesi amaçlanıyor olsa da toplam döviz talebinin azalmasının önüne geçebilecek bir enstrüman olmadığını ifade edelim. TCMB Beklenti anketi dün açıklandı. Ankete göre 2017 cari açık beklentisi 38,0'den 39,1 milyar dolara, 2017 TÜFE beklentisi %9,89'dan %10,68'e, dolar/TL 2017 kapanış 3,72'den 3,86'ya, 2017 GSYH büyüme beklentisi %5,16'dan %5,5'e revize edildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün Rusya ziyaretini gerçekleştirdi. Karşılıklı yapılan açıklamalarda ikili ilişkilerin kriz öncesi seviyeye eriştiği, her geçen gün arttığı ifade edildi.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Sabah saatleri itibariyle Japonya Topix endeksi ve Shangai Composite Endeksi ekside. ABD Vadeli Endeksleri hafif satıcılı seyrediyor. Petrol fiyatlarında 63 doların altında doğru bir hareket var, brent tipi petrol varil başına 62,9 dolardan alıcı buluyor. Dolar/TL 3,87884, Euro/dolar 1,1671 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 euro'dan oluşan döviz sepeti 4,20'nin üzerinde. Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı beklenmezken Almanya ve İngiltere TÜFE verisi, Euro Bölgesi Sanayi Üretimi, ZEW Beklenti Endeksleri ve ABD ÜFE verisi piyasaların takibinde olacak. BİST100'ün güne hafif alıcılı başlamasını bekliyoruz.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,7x olan MSCI Türkiye F/K17 çarpanı 14,1x olan MSCI EM F/K17 çarpanına göre %38 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %18 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 ve 2019 yılları için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adıımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %10,97 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,59 seviyelerinde seyredeceği, 2017 sonunda ise 3,65 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Türk Hava Yolları (THYAO; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu )
Ekim 2016 döneminde 5,5 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2017 yılının aynı döneminde %12,7 artışla 6,2 milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %13, dış hatlarda %12,4 oranındadır. Yolcu doluluk oranı Ekim 2017 döneminde 6,3 puanlık artış ile %81 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde dış hat seferlerde doluluk oranı 6,6 puanlık artış göstermiştir.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2444/piyasalara-analitik-bakis-14.11.2017.htm

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.