Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Asya tarafından Evergrande krizi ile ilgili gelişmelerin seyri ve yeni gayrimenkul şirketleri hakkında çıkan haberler borsalar üzerinde negatif baskı unsuru oluşturmasının ve enerji fiyatları ve ABD'de faizlerin seyrinin piyasa fiyatlamaları üzerindeki etkisine rağmen güne yükselişle başlayan BİST100 Endeksi açılış sonrasında da alıcılı seyrini sürdürerek 1.432,13 seviyesine kadar yükseldi. Kapanışa doğru kurlarda yeni zirvelerin görülmesi ile düşüşe geçen endeks günü %0,23 değer kaybederek 1.413,54 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,21, Sınai Endeks %0,06 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki güne göre değişmeyerek %18,17, 10 yıllık tahvil 11 baz puan artarak %19,44 seviyesinden işlem gördü. 23 Eylül’de TCMB PPK’da çıkan faiz indirimi kararı sonrası uluslararası piyasalarda doların da güçlenmesinin etkisiyle Dolar/TL 9,10 sınırını aştı. Euro/TL 10,41-10,57 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 435,3 seviyesinden işlem gördü.

ABD Borsalarında dünkü sınırlı kayıpların ardından, başlayan bilanço sezonun etkisi ile Dow Jones Endeksi %0,01 azalarak 34.377,81 puandan, S&P500 Endeksi %0,30 artarak 4.363,80 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,73 artış ile 14.571,6 puandan kapattı. Avrupa borsaları karışık yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, Çankaya Köşkü'nde TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu'nu kabul etti. Görüşmenin ardından Merkez Bankası'nda bazı görev değişikleri yapıldı. TCMB'deki görev değişimi sonrası dolar/TL 9,1885 ile tarihi zirvesini yeniledi.

TÜİK Eylül ayına ilişkin konut satış verilerini yayımladı. Veriler Eylül'de konut satışlarında yıllık artışın %7,6 olduğunu gösterdi. Eylül'de konut satışları 147 bin 143 ile 13 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı verilere göre, inşaat maliyet endeksi Temmuz ayında yıllık %44,76 artışla zirveyi gördükten sonra Ağustos’ta %42,13’e geriledi.

Avrupa’da sanayi üretimi Ağustos’ta tedarik sıkıntıları ve küresel ticaretin yavaşlamasıyla %1,6 daralarak salgının başladığı 2020 Mart ayından bu yana en büyük aylık düşüşü kaydetti. IMF-Dünya Bankası Yıllık Toplantıları kapsamında düzenlenen basın toplantısında, IMF başkanı 2022'nin ortasına kadar çoğu ülkede fiyat baskılarının hafiflemesinin öngörüldüğünü söyledi.

ABD'de enflasyon beklentiyi aştı. ABD'de tüketici fiyat endeksi Eylül'de %5,4 artış kaydetti. Çekirdek göstergeler ise beklentilere paralel gerçekleşti. Eylül ayındaki artışta daha yüksek gıda, barınma fiyatları ve lojistik zorluklar hammadde sıkıntısı, yüksek emtia fiyatları ve artan ücretler üreticiler için maliyetleri hızla yukarı çekti rol oynadı.

Fed’in Federal Açık Piyasa Komitesi’nin Eylül ayı toplantısına ilişkin tutanaklarda Merkez Bankası'nın tapering’e kasım ortası gibi erken bir tarihte başlayacağı belirtildi. Tutanakların özetinde, Fed’in aylık 120 milyar dolarlık varlık alımlarının 10 milyar doları Hazine tahvillerinden, 5 milyar doları mortgage destekli varlıklardan olmak üzere kademeli olarak her ay 15 milyar dolar azaltması öngörülüyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık yönlü bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,32 artıda. Dolar/TL, 9,14 ve Euro/TL 10,62 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 94,05 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,16 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 83,85 dolardan, altının onsu, 1.790,48 dolardan ve gramı ise 526 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Tarım ÜFE, yurt dışında ise ABD’de Üretici Fiyat Endeksi, İşsizlik Başvuruları, DoE Petrol Stokları(Varil) verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,60x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, 23 Eylül toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %18 seviyesine çekti.

Eylül ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %1,11, Kasım ayında %1,65, 2021 yılı sonunda %16,74 ve 12 ay sonrasında %12,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,92, 12 ay sonrasında ise 9,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 22,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %8,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %19,44 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5118/piyasalara-analitik-bakis-14.10.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.