Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Düne %0,55 artışla başlayan BİST100 Endeksi, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ekonomide yeni dönem vurgusu açıklamalarından sonra yükselişini hızlandırdı ve seansı %2,91 primle 1.279 seviyesinde rekorla kapattı. Art arda iki gün hacim ve kapanış rekoru kıran BİST100 Endeksi’nin toplam hacmi 52,5 milyar TL olarak gerçekleşerek rekor tazeledi. Bankacılık Endeksi seansı %8,88, Sınai Endeks ise %0,58 artışla tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 50 baz puan düşerek %14,51 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi 60 baz puan düşerek %12,87 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,939’dan işlem görüyor. Erdoğan’ın açıklamalarından sonra 7,80 seviyesinin altını gören Dolar/TL paritesi, 7,78-8,20 bandından, Euro/TL 9,16-9,71 bandından işlem gördü. TL dün, gelişen ülke para birimleri arasında dolara karşı en iyi performans gösteren para birimi oldu. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı, dün 405 puana kadar gerileyerek mart ayından bu yana en düşük seviyeyi gördü. Cari CDS oranı ise 403,4 seviyesinden işlem görüyor.

Aşı iyimserliği ile ABD Borsaları güne pozitif başlangıç yaptı. Kapanışta, Dow Jones Endeksi %0,08 düşüşle 29.398 puana gerilerken S&P500 %0,77 artışla 3.573 puana, Nasdaq Endeksi %2,01 artışla 11.786 puana yükseldi. Avrupa Borsaları pozitif bir seyir izledi.

BDDK, yabancı bankalarla yapılan swap işlemlerinde limitleri artırdı. Buna göre, söz konusu işlem tutarları toplamının, bankaların en son hesaplanan yasal özkaynaklarına oranı olarak belirlenen sınırlamanın vadesine 7 gün kalan işlemler için %2 yerine %5, vadesine 30 gün kalan işlemler için %5 yerine %10, vadesine 1 yıl kalan işlemler için de %20 yerine %30 olarak yeniden belirlenmesine karar verildi.

Cari dengenin Eylül ayında beklentilere paralel 2,36 milyar dolarlık açık vermesi sonrasında (2019 Eylül’de 2,83 milyar dolar fazla), yıllık açık Ağustos sonundaki 22,3 milyar dolardan Eylül sonunda 27,5 milyar dolara yükseldi. Eylül 2020 döneminde cari açıkta gözlenen artışta, baz dezavantajına ek olarak, artan altın ithalatı ve zayıflayan turizm gelirleri etkili oldu. Doğrudan yatırımlar dengesinin artıya geçmiş olması ile portföy yatırımlarına ilişkin net gider ve faiz ödemelerindeki azalış ise, cari açıktaki artışı sınırlandıran unsurlar oldu.


OPEC'in ham petrol üretimi, ekimde bir önceki aya göre günlük 322 bin varil artışla 24 milyon 386 bin varil oldu. OPEC'in Petrol Piyasası Raporu'na göre, ekimde küresel petrol arzı önceki aya göre günlük 580 bin varil artarak 91 milyon 170 bin varil oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken, Asya Borsaları satış ağırlıklı bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,62 ekside. Sabah saatlerinde Dolar/TL 7,84, Euro/TL 9,23, Euro/Dolar paritesi 1,1774, Dolar Endeksi 93,03, seviyesinden işlem görüyor. Petrol 10 haftadan sonra 45 doların üzerini görürken sabah saatlerinde Brent tipi petrol, varil başına 43,88 dolardan işlem görüyor. GOÜ para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Altının onsu 1.871 dolardan, gramı 471,54 liradan işlem görüyor.
            
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Japonya ve Almanya’da üretici fiyat endeksi, İngiltere’de görünür mal ticaret dengesi, GSYH, sanayi üretimi, Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi, ABD’de tüketici fiyat endeksi, işsizlik başvuruları, DOE petrol stokları ve hazine bütçe dengesi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
10,81x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,6 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. . Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat’ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart’ta 100, 22 Nisan’da 100 ve 21 Mayıs’ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 25 Haziran, 23 Temmuz ve 20 Ağustos toplantılarında değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini %8,25 seviyesinde bırakan Merkez 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde bıraktı.

Ekim ayında %2,13 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Kasım ayında %0,75, 2020 yılı sonunda %11,76 ve 12 ay sonrasında %10,53 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 7,90, 12 ay sonrasında ise 8,31 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 28,2 milyar dolar, 2021 yılında ise 22 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla -%0,8 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,64, 3 ay sonrasında %12,39, 6 ay sonrasında %12,07 ve 12 ay sonrasında ise %11,07 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,51 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,01 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Türk Hava Yolları (THYAO; Haberin etkisi: Nötr)
Şirketin Ekim 2019’da 6,6 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2020 yılının aynı döneminde 2,4 milyon oldu. Yolcu doluluk oranı ise %66,4 olmuştur. Ocak-Ekim 2020 döneminde toplam yolcu sayısı 24 milyon olurken yolcu doluluk oranı 9,1 puanlık azalma ile %72,6 oldu. . Taşınan Kargo-Posta, Ekim 2019 döneminde 143.864 ton iken, 2020 yılının aynı döneminde %8,4'lük azalışla 131.775 tona düşmüştür.

Rapor için tıklayınız.