Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Enflasyonist kaygıların etkisi ile yükselen tahvil faizlerinin seyrinin yakın takip edilmesine rağmen güne yükselişle başlayan BIST100 Endeksi, ağustos ayına ilişkin ödemeler dengesinin verilerinin gün içinde olumlu gelmesi sonrası pozitif seyrini sürdürdü. BIST100 Endeksi günü %1,31 değer kazanarak 1.416,30 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,27 ve Sınai Endeks %1,74 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki güne göre değişmeyerek %18,17, 10 yıllık tahvil 7 baz puan artarak %19,09 seviyesinden işlem gördü. Küresel enflasyon endişeleri, daha riskli varlıklara yönelik iştahı azalttı. TCMB’nin, faiz indirimi sonrası ABD tahvil getirilerinin yükselmesiyle TL değer kaybı yaşandı. Dolar/TL 9 seviyesini aşarak rekor kırarken, Euro/TL, 10,32-10,44 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 430,4 seviyesinden işlem gördü.

AB’de petrol fiyatlarının 3 yılın zirvesini görmesi, artan enflasyon endişeleri, borç limiti konusundaki gelişmeler ve istihdam raporundan gelen karışık sinyallerin etkisiyle yeni haftanın ilk işlem gününde aşağı yönlü bir seyri izlendi. ABD Borsalarında Dow Jones Endeksi %0,72 azalarak 34.496 puana, S&P500 Endeksi %0,69 azalarak 4.361 puana ve Nasdaq Endeksi %0,64 azalış ile 14.486 puana geriledi. Avrupa borsaları karışık bir seyir ile günü tamamladı.

TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu, TBMM sunumunda güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı etkilerinin devam ettiğini belirtti. TCMB, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirildiğini belirtti.

TÜİK, Ağustos ayına ilişkin işgücü istatistiklerini yayımladı. Buna göre işsiz sayısı 2021 yılı Ağustos ayında bir önceki aya göre 11 bin kişi artarak 3 milyon 965 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise sınırlı değişimle %12,1 seviyesinde gerçekleşti.

Türkiye ekonomisi Ağustos ayında 528 milyon dolar cari fazla verdi. Böylelikle cari denge 2020 yılı Ekim ayından bu yana ilk kez fazla vermiş oldu. 12 aylık cari işlemler açığı ise 23.033 milyon dolara olarak gerçekleşti.

Goldman Sachs, ABD ekonomisinin bu yıla ilişkin büyüme tahminini %5,7'den %5,6’ya, 2022 büyüme beklentisini de %4,4'ten %4'e düşürdü

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık yönlü bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,40 ekside. Dolar/TL, 8,99 ve Euro/TL 10,40 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 94,36 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,15 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 83,67 dolardan, altının onsu, 1.757,43 dolardan ve gramı ise 508 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Sanayi Üretimi, Perakende Satış Hacmi verileri, Yurt dışında İngiltere’de İşsizlik Oranı, Almanya’da ZEW Ekonomik Beklenti Endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,59x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, 23 Eylül toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek
%18 seviyesine çekti.

Eylül ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %1,11, Kasım ayında %1,65, 2021 yılı sonunda %16,74 ve 12 ay sonrasında %12,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,92, 12 ay sonrasında ise 9,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 22,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %8,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %19,09 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Teknik Takip Listesi
12-19 Ekim 2021 dönemi için teknik takip listemizde BIMAS, SISE, FROTO ve ARCLK yer almaktadır. Destek ve dirençler tablodaki gibidir:

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5115/piyasalara-analitik-bakis-12.10.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.