Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne negatif başlayan BİST100 Endeksi gün içinde karışık bir seyir izledi. Seansın başlamasıyla birlikte açıklanan cari denge verisiyle pozitife dönen endeks sonrasında tekrar düşüşe geçerek 93.480 seviyesine kadar geriledi. Endeks günü %0,32 değer kazancıyla 94.748 puandan tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %27,0’da ve 10 yıllık tahvil faizi %20,07 seviyesinde sabit kaldı. TL’de görülen değer kazancı dün de devam etti. 6,06’lı seviyelerden güne başlayan Dolar/TL, Rahip Brunson’ın bugün yapılacak duruşmasına ilişkin iyimser beklenti ve seans başlamasıyla birlikte açıklanan veride Ağustos ayında cari fazla verilmesinin etkisiyle düşüşe geçerek 6,0 seviyesinin altına sarktı. Gün içinde 5,95’li seviyelere kadar gerileyen parite dün akşam Brunson davasıyla ilgili dış basında yer alan iddiaların etkisiyle düşüşünü hızlandırırken sabah itibariyle 5,87’li seviyelere kadar gevşemiş durumda. Dün 6,90 seviyesinin altına kadar sarkan Euro/TL ise 6,85 seviyesinde bulunuyor.

TCMB tarafından açıklanan Ağustos ayı ödemeler dengesi verilerine göre bir önceki yılın Ağustos ayında 923 milyon dolar açık veren cari işlemler hesabı, bu yılın aynı ayında 2.592 milyon dolar fazla verirken, 12 aylık cari açık 51.125 milyon dolara geriledi. 2015 Eylül ayından bu yana ilk kez cari fazla verilirken beklenti cari işlemler fazlasının 2,5 milyar dolar olmasıydı. Cari işlemler hesabının fazla vermesinde, ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 3.065 milyon dolar azalarak 1.284 milyon dolara gerilemesi ve ağırlıklı olarak turizm gelirlerinden oluşan hizmetler dengesinden kaynaklanan net girişlerin 741 milyon dolar artarak 4.627 milyon dolara yükselmesi etkili oldu. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı bir önceki yılın Ağustos ayında 2.438 milyon dolar fazla vermişken, bu ay 5.109 milyon dolar fazla verdi. Ağustos'ta net hata noksan kalemi 3,66 milyar dolar fazla veerdi, önceki 2,98 milyar dolardı.

ABD hisse senetleri piyasalarındaki sert satış dalgası dün de devam etti. Dow Jones Sanayi Endeksi % 2,13 azalışla S&P 500 Endeksi %2,06 düşüşle ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,25 değer kaybıyla günü kapattı. Dün Avrupa Borsalarında da %1,50 üzerinde değer kayıpları görülürken bugün Asya piyasalarında bir miktar toparlanma görülüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,18 seviyesinden işlem görüyor. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 95 sınırının altındaki hareketini sürdürüyor. Dün 1,15 seviyesinin üzerinde kalmayı başaran Euro/Dolar paritesi sabah itibariyle 1,16 sınırına kadar yükselmiş durumda. Brent tipi petrolün varili 81,3 dolardan, altının onsu 1.217,3 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de Eylül ayı TÜFE, aylık %0,1, yıllık %2,3 artarak beklentinin altında kaldı. Beklentiler aylık %0,2 ve yıllık %2,4 artış göstermesi yönündeydi. Çekirdek enflasyon da beklentiyi karşılamazken aylık %0,1 ve yıllık %2,2 arttı. ABD’de haftalık işsizlik başvuruları 7 bin arttışla 214 bine yükseldi.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtdışında Euro Bölgesi sanayi üretimi ile ABD ithal fiyatları ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise gözler saat 10:00’da başlayacak ABD’li rahip Andrew Brunson davasında olacak. Brunson davasından çıkacak olumsuz bir karar Türk varlıklarını negatif etkileyebilir.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,9x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,0x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %37 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerrindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS; Haberin etkisi: Nötr)
Şirket, Eylül 2018 dönemine ilişkin trafik sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılının Eylül ayında toplam yolcu sayısı %4,7 artışla 2,76 milyon olurken, yolcu doluluk oranı 1,9 puan azalarak %85,7 olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısı iç hatlarda %1,8 azalırken, dış hatlarda %14,7 artış göstermiştir. Ocak- Eylül döneminde toplam yolcu sayısı %11,0 artışla 23,06 milyon, aynı dönemde yolcu doluuluk oranı 2,0 puanlık artış ile %86,3 olmuştur.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3080/piyasalara-analitik-bakis-12.10.2018.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.