Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe negatif başlayan ve seans boyunca satıcılı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi günü %1,57 değer kaybıyla 92.227 puandan kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 35 baz puan artarak %20,59'a ve 10 yıllık tahvil faizi 18 baz puan artarak %17,40 seviyesinde yükseldi. Dün gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında değer kayıpları yaşarken TL'de benzerlerine paralel hareket etti. Gün içinde 5,27'li seviyelere kadar inen, seans kapanışına doğru yükselişe geçerek 5,35 seviyesini test eden Dolar/TL, bugün 5,3256 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. 6,0-6,09 bandında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,0540 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Türkiye ekonomisi 2018 yılının 3. çeyreğinde %1,6 büyüdü. Piyasa beklentisinin %2 olduğu bu büyüme oranı, son 2 yılın en zayıf büyümesi olarak kayda geçerken bir önceki yılın aynı döneminde baz etkisi oluşturan büyüme oranının %11,1 olduğu da unutulmamalı. Aynı dönemde mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH ise çeyreklik bazda %1,1 düşüş gösterdi. Üretim yöntemine göre cari fiyatlarla GSYH tahmini, bu yılın üçüncü 3 aylık döneminde geçen yılın aynı dönemine kıyasla %21,8 artarak 1 trilyon 13 milyar 453 milyon lira olarak gerçekleşti. GSYH'yi oluşturan faaliyetler incelendiğinde tarım sektörünün katma değeri %1, sanayi sektörünün %0,3 artarken, inşaat sektörünün ise %5,3 azaldı. Ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmeti faaliyetlerinin toplamından oluşan hizmetler sektörünün katma değeri de %4,5 yükseliş gösterdi. 2018 2. çeyrek büyüme verisi %5,2'den %5,3'e, çeyreklik büyüme rakamı da %0,9 artıştan %0,6 artışa revize edildi. İhracat 3. çeyrekte %13,6 artarken ithalat yıllık bazda %16,7 daraldı. Hanehalkı nihai tüketim harcamaları 2018'in üçüncü çeyreğinde yıllık %1,1 arttı. Devletin nihai tüketim harcamaları %7,5 yükselirken, gayrisafi sabit sermaye oluşumu ise %3,8 azalış gösterdi.


TCMB, 2018 yılı Aralık ayı Beklenti Anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılı Aralık ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde %0,77 iken, bu anket döneminde %0,45 oldu. Bir önceki anket döneminde %24,45 olan cari yılsonu TÜFE beklentisi bu anket döneminde %21,28'e gerilerken, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir bu anket döneminde %16,46 oldu. 2018 yılsonu Dolar/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 5,64 TL iken, bu anket döneminde 5,44 TL'ye geriledi ve 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise 6,25 oldu. 2018 yılı için cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 36,7 milyar dolar iken, bu anket döneminde 33,3 milyar dolara gerilerken, GSYH 2018 yılı büyüme beklentisi %3,1'den %3,0 geriledi.

ABD hisse senetleri piyasalarında dün alıcılı bir seyir izlenirken Dow Jones Endeksi %0,14 yükselişle, S&P 500 Endeksi %0,18 kazançla ve Nasdaq Endeksi ise %0,74 artışla günü tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,84 seviyesinden işlem görüyyor. Dolar endeksi 97 sınırının üzerine çıkarken, dolar endeksinde görülen güçlenmenin etkisiyle Euro/Dolar paritesi 1,13'lü seviyelere geri döndü. OPEC ve ortaklarının üretim kısıntısı kararının ardından yükselişe geçen petrol fiyatlarındaki bu durum kısa süreli olurken Brent tipi petrolün varili bugün 59,9 dolardan alıcı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde cari işlemler dengesi yurtdışında ise Almanya'da ZEW ekonomik duyarlılık endeksi ile ABD'de ÜFE verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,16x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %32,7 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma oolmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,45, 2019 Ocak ayında %1,56 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık %21,28 ve 12 ay sonrasında %16,46 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,44, 12 sonrasında ise 6,25 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 33,3 milyar dolar, 2019 yılında ise 27,4 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,0 ve 2019 yılında %1,5 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ay sonrasında %22,64'e ve 12 sonrasında %20,05'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,4 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,37 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Türk Hava Yolları (THYAO; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu)
Şirket, Kasım 2018 dönemine ilişkin trafik sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılının Kasım ayında toplam yolcu sayısı %3,9 artışla 5,5 milyon olurken, yolcu doluluk oranı 2,0 puanlık artış ile %81,4 olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısındaki iç hatlarda %2,9 azalmış, dış hatlarda ise %9,8 artmıştır. Ocak-Kasım döneminde toplam yolcu sayısı %10,3 artışla 69,7 milyon olmuştur.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3195/piyasalara-analitik-bakis-11.12.2018.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.