Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününde BİST100 Endeksi %0,24 artışla 90.556 puandan açıldı. Sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla banka hisseleri öncülüğünde yükselişini sürdüren endeks ilk yarıyı %1,38 primle 91.589 puandan tamamladı. İkinci yarıda beklentilerin oldukça altında gelen ABD tarım dışı istihdam verisi sonrasında Fed'in faiz indirim beklentisi artarken global piyasalara topyekün bir alış geldi. Veri sonrasında BİST100 Endeksi %3,83 primle 93.809 puandan günü tamamladı. Dolar endeksi 97,0 sınırının altına kadar gevşerken euro/dolar paritesi 1,13'ün üzerine yükseldi. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir görüntü çizerken TL benzerlerinden hafif negatif ayrışıyor. Cuma günü 5,80'in altına sarkan dolar/TL bu haftanın ilk işlem gününe 5,85'li seviyelerden başlıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,12'ye yükselirken, Türkiye'nin gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 110 baz puan düşerek %22,90'dan ve 10 yıllık tahvil faizi %18,94'ten işlem görüyor.

ABD ekonomisi Mayıs ayında beklenenin altında iş imkânı yarattı ve ücret enflasyonu beklenmedik bir şekilde geriledi. Bu durum, Fed'in on yıl içinde ilk kez resmi faiz oranlarını düşüreceği spekülasyonunu artırdı. Tarım dışı istihdam 185.000 olan beklentinin altında kalarak Mayıs ayında 75.000 yükseldi. Bu, Mart ve Nisan ayındaki 200.000'in oldukça altında bir rakam oldu. İşsizlik oranı %3,5 olduğu Aralık 1969'dan beri en düşük seviyesi olan %3,6'da beklendiği gibi değişmedi. Ücret enflasyonu bir önceki ayın okuması olan 3,2'den düşerek yıllık bazda yalnızca %3,1 büyüdü. Tahminler değişim olmaması yönünde olmuştu.

Global piyasalar ABD Başkanı Donald Trump'ın Meksika'ya yönelik vergi artırımı planlarını askıya almasının ardından Pazartesi günkü işlemlerde de pozitif seyrediyor. ABD Hazine tahvil faizleri güvenli varlık talebinin düşmesiyle biraz yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya başlarken Asya Borsalarında pozitif bir seyir var. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,27 artıda. Brent tipi petrol varil başına 63,6 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.326,9 dolar seviyesinde, gramı ise 249,6 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Dolar/TL 5,8485, Euro/TL 6,5847 ve Euro/dolar 1,1308 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 Euro'dan oluşan döviz sepeti 6,23 seviyesinde. Bugün yurtiçi veri akışı sakin görünürken İngiltere GSYH büyümesi ve sanayi üretimi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,26x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,7 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Mayıs ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Mayıs ayında %1,48, Haziran ayında %1,10, 2019 yılı sonunda %16,68 ve 12 ay sonrasında %15,48 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,43, 12 ay sonrasında ise 6,68 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 14,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 22 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,3 ve 2020 yılında %2,8 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonu ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken, 6 ay sonrasında %22,34'e ve 12 ay sonrasında ise %19,83'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %18,94 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %17,93 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
TAV Hava Limanları (TAVHL; Haberin etkisi: Nötr)
Tav Havalimanları'nın Türkiye'de işlettiği 6 havalimanında yolcu sayısı Ocak-Mayıs döneminde geçen yıl aynı dönemine göre yüzde 18,6 düşüşle 36 milyon 410 bin 440 oldu. 2018 yılı aynı dönemde yolcu sayısı 43 milyon 186 bin 32 olmuştu.




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.