Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi, haftanın son işlem gününü %1,28 değer kazanarak 2.033,32 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %3,65 ve Sınai Endeks %0,75 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil 50 baz puan artarak %23,71, 10 yıllık tahvil 22 baz puan azalarak %24,55 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 13,74- 13,93 aralığında, Euro/TL 14,53-15,81 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 572,4 seviyesinden işlem gördü.

ABD'de tarım dışı istihdam beklentileri karşılamasa da işsizlikteki düşüşün sürmesi oynaklığı destekleyen bir başka güçlü sebep oldu. İstihdam artışının beklentileri karşılayamamasının ardından endeksler aşağı yönlü bir seyir izledi. Dow Jones Endeksi %0,01 azalarak 36.231,66 puandan, S&P500 Endeksi %0,41 azalarak 4.667,02 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,96 azalarak 14.935,9 puandan kapattı. Avrupa borsaları karışık yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

İş dünyası ve STK’ların kadın yöneticileriyle bir araya gelen Hazine ve Maliye Bakanı Nureddin Nebati, Türkiye’nin ekonomi modelinin doğru bir model olduğunu söyledi. Türkiye’nin güçlü üretim ve ihracat kapasitesi bulunduğunun altını çizen Nebati, Türkiye’nin yüksek miktarda doğrudan yabancı yatırım çeken önemli bir merkez haline gelme potansiyeli olduğunu kaydetti.

Hazine ve Maliye Bakanlığı’ndan yapılan yazılı açıklamaya göre, piyasalardaki oynaklığın azaltılmasına yönelik olarak gereken makro ihtiyati tedbirlerin alınacağını dile getiren Nebati, ekonomide beklentileri iyileştirerek reel sektörün önünü daha net görmesinin sağlanacağını aktardı. Dış Ticaret Beklenti Anketi sonuçlarına göre, 2022 yılı 1. çeyrek İhracat Beklenti Endeksi bir önceki çeyreğe göre 15,5 puan gerileyerek 115,8 oldu. 2022 yılı 1. çeyrek İthalat Beklenti Endeksi, bir önceki çeyreğe göre 10,7 puan artarak 118,8 oldu. İthalat Beklenti Endeksine dâhil edilen sorulardan gelecek 3 aya ilişkin ithalat beklentisi, ithalat birim fiyatı beklentisi, şu anda kayıtlı ithalat sipariş düzeyi ve son 3 aydaki ithalat sipariş düzeyi sorularına yönelik değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkiledi.

ABD’de 2021 yılı Aralık ayında tarım dışı istihdam, 199 bin kişi artarak piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı. İşsizlik oranı ise aynı dönemde %4,2'den %3,9'a düştü. Öte yandan ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz artırımını öne alacağı sinyaliyle başlayan tahvil faizlerindeki yükseliş eğilimi devam ediyor. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi %1,79'a kadar yükseldi.

Fed'in hafta içinde yayınladığı Federal Açık Piyasa Komitesinin (FOMC) 14-15 Aralık 2021'de düzenlenen toplantısına ilişkin tutanakların şahin tonu varlık fiyatlarında oynaklığı artırdı. Açıklanan son veriler ve tutanakların ardından Fed'in ilk faiz artışına mayısta gideceğine kesin gözüyle bakılmaya başladı. Martta faiz artışına gidilebileceği ihtimali de oldukça yükselmeye başladı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler yukarı yönlü bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,03 ekside. Dolar/TL, 13,80 ve Euro/TL 15,67 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 95,90 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 81,87 dolardan, altının onsu, 1.792,81 dolardan ve gramı ise 796 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Mevsimsel Düzeltilmiş İşsizlik Oranı yurt dışında ise Euro Bölgesi’nde İşsizlik Oranı, ABD’de de Toptan Stoklar ve Hazine Bütçe Dengesi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,93x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,8x olan 5 yıllık ortalamasına göre %1,5 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primle beraber önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti.

Aralık ayında %13,58 artan TÜFE’nin Aralık 2021 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %2,99, Şubat ayında %1,96 ve 12 ay sonrasında %21,39 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2022 sonunda 15,56 olması ve cari dengenin 2022 sonunda 11,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,9 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %14,28 ve 12 ay sonrasında ise %14,41 olması beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5288/piyasalara-analitik-bakis-10.01.2022.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.