Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
ABD’de ara seçimler sona ererken, Fed faiz toplantısında beklendiği üzere faizleri değiştirmeyerek %2-%2,25 aralığında bıraktı. Fed’in Aralık ayında faiz artıracağına yönelik beklentilerin artmasıyla dolar endeksi güç kazanırken 96,65 seviyelerinde işlem görüyor. ABD hisse senedi piyasaları ise karışık bir seyir izledi. Dow Jones Endeksi %0,04 artışla 26.191,22 puana yükselirken, S&P 500 endeksi %0,25 kayıpla 2.806,83 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,53 düşüşle 7.530,89 puana geriledi.

Güne yatay 95.500 seviyesinin üzerinde başlayan BİST100 Endeksi döviz kurlarında yaşanan yükseliş ve şirket bilançolarının olumsuz etkisiyle satıcılı bir seyir izleyerek günü %2,08 değer kaybıyla 93.506 puandan tamamladı. Özellikle Tüpraş, Türk Hava Yolları, Aygaz gibi şirketlerin aşırı değer kaybı endeks üzerinde baskı oluşturdu.

2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 8 baz puan artarak %21,56’ya ve 10 yıllık tahvil faizi 35 baz puan artarak %17,45 seviyesine yükseldi. ABD’nin İran yaptırımları için muaf tuttuğu ülkeler arasında Türkiye’yi de eklemesi TL’ye değer kazandırırken, dün ise TL’nin dolar karşısında değer kaybını izledik. 5,35 seviyelerinden güne başlayan USD/TL 5,45 seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün Avrupa bölgesinde Eylül ayı sanayi üretim verileri beklenirken ABD’de Kasım ayı öncü Michigan Tüketici Güven Endeks verileri açıklanacak. Yurtiçinde veri akışı nispeten sakin geçecekken akşam saatlerinde Ekim ayı otomotiv satış verileri dikkat çekecektir.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyümme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3132/piyasalara-analitik-bakis-09.11.2018.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım biilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.