Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,43 artıda 1.102 seviyesinden başlayan BİST100 Endeksi, küresel piyasalardaki satıcı seyre paralel düşüşe geçerek 1.085 puana kadar gerilerken kapanışta %0,66 düşüşle 1.090 puana geriledi. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %13,24 seviyesinde sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 4 baz artarak %13,93 seviyesine yükseldi. Dolar/TL güne yükselişle başlamasının ardından 7,4908 ile yeni tarihi zirveyi gördü. Euro/TL 8,79-8,84 bandında hareket etti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 534,8 seviyesinden işlem görüyor.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Küresel Ekonomik Görünüm raporunda, Türkiye ekonomisinin 2020 için büyüme tahmininin -%3,9'dan -%3,2'ye revize edildiği bildirildi.

ABD hisse senetleri piyasası, sert düşüşle başladığı günü teknoloji hisselerinde yeni haftada da etkisini sürdüren satışların etkisiyle düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %2,25 azalışla 27.501 puana, S&P500 Endeksi %2,78 düşüşle 3.332 puana ve Nasdaq Endeksi %4,11 kayıpla 10.848 puana geriledi. Avrupa Borsaları da seansı ekside tamamladı.

Almanya'nın mevsimsellikten ve takvim etkilerinden arındırılmış ihracatı, temmuz ayında %4,7 artarak 98,9 milyar euroya, ithalat ise %1,1 artışla 80,9 milyar euroya yükseldi. Böylece Almanya'nın ticaret fazlası temmuz ayında, haziran ayındaki 14,9 milyar eurodan, 18 milyar euroya yükseldi. Ülkenin cari dengesi ise temmuzda, haziran ayındaki 20,4 milyar euro fazladan, beklenti olan 20,3 milyar euronun hafif altında, 20 milyar euro fazla verdi.

Euro Bölgesi ekonomisinde 2020 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %11,8 daralma yaşanırken, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise %14,7 küçülme gösterdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları satıcılı seyrediyor. ABD'de Dow Jones vadeli endeksi yatay. Dolar/TL 7,4857'den, Euro/TL ise 8,8145 seviyesinden işlem görüyor. Yükseliş eğiliminde olan Dolar endeksi 93,47 seviyesinde bulunurken, Euro/Dolar paritesi 1,1773 sınırında. Petrol fiyatlarında zayıf görünüm devam ederken Brent tipi petrolün varili 39,40 dolar seviyesinden fiyatlanıyor. Doların güç kazanmasıyla baskı altında kalan Altının onsu 1.927 dolar, gramı ise 464 TL seviyesinde.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken Çin'de tüketici fiyat endeksi, üretici fiyat endeksi ve OECD işsizlik oranı verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,29x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %0,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda prim olmamasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat'ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart'ta 100, 22 Nisan'da 100 ve 21 Mayıs'ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 25 Haziran, 23 Temmuz ve 20 Ağustos toplantılarında ise değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini mevcut %8,25 seviyesinde bıraktı.
 
Ağustos ayında %0,86 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %0,92, 2020 yılı sonunda %10,82 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,34, 12 ay sonrasında ise 7,68 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 17,3 milyar dolar, 2021 yılında ise 20,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,6 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,43'te kalması, 3 ay sonrasında %9,06'ya, 6 ay sonrasında %9,20'ye ve 12 ay sonrasında ise %9,10'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,93 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,72 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4346/piyasalara-analitik-bakis-09.09.2020.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.