Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe negatif başlamasına rağmen seans içinde 112.345 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, küresel piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle tekrar düşüşe geçerek %1,98 kayıpla 109.601 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi değişmeyerek %10,93 seviyesinde kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 19 baz puan artarak %11,61 seviyesine yükseldi. Dolar/TL geçtiğimiz hafta açıklanan enflasyon verisi sonrası dalgalı bir seyir izlerken, FED’in olağan toplantısının ardından 50 baz puanlık faiz indirimine ilk tepki olarak 6,03 seviyesine kadar gevşeyerek haftanın en düşük seviyesini gördü. Haftanın son işlem gününde ise en düşük 6,07, en yüksek 6,12 seviyesini gördü. Euro/TL ise 6,83-6,92 bandında hareket etti.

Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre şubatta nakit dengesi 8,97 milyar TL açık verdi. Faiz dışı denge şubat ayında 3,92 fazla verirken ocak-şubat nakit dengesi 13,8 milyar TL fazla verdiğini açıkladı.

ABD hisse senetleri piyasaları haftanın son işlem gününde, koronavirüs salgınından kaynaklı yatırımcıların temkinli yaklaşımı nedeniyle düşüşle kapandı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,98 kayıpla 25864,78 puana, S&P500 Endeksi %1,71 düşüşle 2972,37 puana ve Nasdaq Endeksi %1,87 azalışla 8575,62 puana geriledi. Avrupa Borsaları da haftayı sert düşüş ile tamamladı.

Almanya ocak ayı fabrika siparişleri verisi açıklandı. Fabrika siparişleri ocakta bir önceki aya göre %5,5 ile beş yıldan uzun sürenin en güçlü artışını kaydederek bir yıldan uzun süredir devam eden bozulmanın toparladığı yönünde sinyal verdi.

ABD tarım dışı istihdam verisi şubatta 273 bin arttı ve işsizlik oranı %3,5’e geriledi.

Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) koronavirüs nedeniyle ABD ve küresel büyüme için büyüme tahminlerini düşürdü. Koronavirüs salgınını aşağı yönlü revizeye gerekçe olarak gösterten kuruluş ABD için bu yılki büyüme tahminini %2'den %1,3'e, Çin için büyüme tahmini ise %5,9'dan %4,0'e çekti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya başlarken Asya borsaları sert düşüşler ile aşağı yönlü seyir izliyor. ABD’de Dow Jones vadeli endeksi %4,80 ekside. Dolar/TL 6,1736’dan işlem görürken Euro/TL ise 7,0382 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 95,29 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1403 sınırında. OPEC+’nın üretimi kısma konusunda anlaşmaya varamama neticesinde Suudi Arabistan’ın petrol üretimini artırma ve satış fiyatlamasını düşürme kararı almasıyla birlikte uluslararası piyasalarda petrol fiyatlarında sert düşüşler görüldü. Brent tipi petrol varil başına 33,25 dolar seviyesinden fiyatlanıyor. Risk iştahındaki belirgin zayıflık değerli madene talep getirmeye devam ederken, altının onsu 1.670,10 dolar seviyesinden, gramı ise 331 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken, yurt dışında Almanya’da sanayi üretimi, dış ticaret dengesi ve cari işlemler dengesi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,25x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre %14,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazeledi. Mevcut çarpandaki iskontoyu göz önünde bulundurarak BİST için hala bir miktar potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı.

2019 da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirimle haftalık repo faizini %10,75’e çekti.

Ocak ayında %1,35 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,84, 2020 yılı sonunda %10,06 ve 12 ay sonrasında %9,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,45, 12 ay sonrasında ise 6,51 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 13,8 milyar dolar, 2021 yılında ise 19,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %3,5 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %11,02’ye, 3 ay sonrasında %10,48’e, 6 ay sonrasında %10,09’a ve 12 ay sonrasında ise %9,63’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %11,61 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,51 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.