Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne yatay başlayan BİST100 Endeksi seans içinde gelen satışların etkisi ile günü %1,35’lik sert düşüşle 1.454,74 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,78, Sınai Endeks %1,07 ekside tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %18,39 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan yükselişle %17,12 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi, dün %1,380 seviyesine yükselerek temmuz ayından bu yana en yüksek seviyelerini gördü. Dolar/TL gün içinde 8,26-8,35 bandında, Euro/TL, 9,81-9,91 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 360,5 seviyesinden işlem gördü.

Pazartesi günü İşçi Bayramı nedeniyle kapalı olan ABD Borsaları, delta varyantının ABD ekonomisine ilişkin endişeleri nedeniyle günü karışık kapattı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,76 düşüşle 35.100 puana, S&P500 Endeksi %0,34 düşüşle 4.520 puana gerilerken Nasdaq Endeksi %0,07 artışla 15.374 puana yükseldi. Avrupa Borsaları da günü negatif tamamladı.

Temmuz ayında 68 milyar TL açık veren hazine nakit dengesi, ağustos ayında 64,3 milyar TL rekor fazla verdi. Ocak-Ağustos döneminde ise 42,1 milyar TL açık verdi. Faiz dışı denge ağustos ayında 76,8 milyar TL, Ocak-Ağustos döneminde 66,6 milyar TL fazla verdi.

Euro Bölgesi ekonomisi, 2. çeyrekte tüketici harcamalarındaki artıştan destek bularak %2,2 büyüme kaydetti.

Vaka sayısındaki artışlar ve küresel arz sıkıntılarının devam etmesi sebebiyle Almanya’da ZEW beklenti endeksi, eylül ayında 40,4’ten 26,5’e geriledi. Böylelikle 1.5 yılın en düşük seviyesi olarak kayda geçti.

Almanya’da temmuz ayında sanayi üretim, aylık %1, yıllık %5,7 artış kaydetti.

Çin’de ağustos ayı dış ticaret dengesi 58,3 milyar dolar fazla verdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,11 artıda. Dolar/TL 8,36, Euro/TL 9,89, Euro/Dolar paritesi 1,1833 seviyesinden, Brent tipi petrolün varili 72,06 dolardan, Dolar Endeksi, 92,59 seviyesinden işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. ABD 10 yıllık tahvillerindeki yükseliş sonrasında psikolojik eşik olan 1.800 doların altına gerileyen Altının onsu sabah saatlerinde 1.796 dolardan işlem görürken ons altındaki gerilemeyi kurdaki artışla dengeleyen altının gramı 482,70 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Japonya’da Cari İşlemler Dengesi, GSYH, ABD'de 'Bej Kitap(Beige Book)' raporu verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,88x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,1x olan 5 yıllık ortalamasına göre %13,3 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Ağustos ayında %1,12 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %0,99, Ekim ayında %1,17, 2021 yılı sonunda %16,30 ve 12 ay sonrasında %12,48 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,94, 12 ay sonrasında ise 9,37 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 23,5 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %6,0 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %19, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,89 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,12 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5042/piyasalara-analitik-bakis-08.09.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.