Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Ramazan Bayramı nedeniyle Salı-Perşembe kapalı olan Borsa İstanbul’da yarım gün işlem gördüğü Pazartesi gününde BİST100 Endeksi %0,28 düşüşle 90.336 puandan açıldı. Sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla açıklanan enflasyon verisi piyasada hafif dalgalanmaya sebep oldu. Veri sonrası 90.867 puana kadar yükselen endeks bu seviyeden gelen satışlarla seansı %0,27 kayıpla 90.345 puandan tamamladı. Dolar endeksi 97,0 seviyesinin altına gevşerken euro/Dolar paritesi 1,1266 sınırına yükseldi. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında hafif değer kaybederken bayram tatilindeyken 5,70’in altına sarkan dolar/TL tekrar 5,85 seviyesine yükselmiş durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,12 seviyesine yükselirken, Türkiye’nin gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 97 baz puan düşerek %24,00’ten ve 10 yıllık tahvil faizi 9 baz puan artarak %18,94’ten seansı kapatmıştı.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, TÜFE Mayıs’ta Nisan ayına göre %0,95, geçen yılın aynı ayına göre %18,71 artış kaydetti. Yİ-ÜFE de Nisan’a göre %2,67, Mayıs 2018'e kıyasla da %28,71 arttı. Mayıs ayı itibarıyla 12 aylık ortalamalar dikkate alındığında, tüketici fiyatları %19,91, yurt içi üretici fiyatları %32,85 arttı. Aylık en yüksek artış %8,88 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda oldu. Ana harcama grupları itibariyle 2019 yılı Mayıs ayında endekste yer alan gruplardan, giyim ve ayakkabıda %4,09, ulaştırmada %2,18, eğlence ve kültürde %1,86 ve lokanta ve otellerde %1,61 artış gerçekleşti. Aylık en fazla düşüş gösteren grup %1,58 ile ev eşyası oldu. Ana harcama grupları itibariyle 2019 yılı Mayıs ayında endekste düşüş gösteren bir diğer grup ise %1,18 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. Yıllık en fazla artış %28,44 ile gıda ve alkolsüz içecekler grubunda gerçekleşti. TÜFE'de, bir önceki yılın aynı ayına göre çeşitli mal ve hizmetler %26,75, ev eşyası %24,54, eğlence ve kültür %20,06 ve lokanta ve oteller %19,77 ile artışın yüksek olduğu diğer ana harcama gruplarıdır.

İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, Nisan'da 46,8 iken Mayıs’ta 45,3 oldu. Türk lirasındaki değer kaybının imalat sektörünü etkilediği Mayıs ayında, girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatları artış gösterdi. Bunun yansıması olarak tüketici talebindeki zayıflık belirtileri devam etti. Yeni siparişler ivme kaybederken, bazı anket katılımcıları Avrupalı müşterilerden gelen talepteki zayıflığa dikkat çekti. Bu durum, satın alma faaliyetlerinin azalmasına neden oldu. Tedarikçilerin teslimat süreleri de ılımlı artış gösterdi.

Euro Bölgesi'nde imalat sektörü PMI Mayıs ayında ilk açıklanan veriye göre değişmeyerek 47,7 oldu. İmalat sektörü göstergesi Nisan ayında 47,9 iken bir önceki yılın Mayıs ayında 55.5 seviyesinde gerçekleşmişti. Euro Bölgesi'nde yeni siparişler Mayıs ayında 46,6'ya yükseldi. Nisan ayında 45,8 seviyesinde olan yeni sipariş göstergesi art arda sekizinci ayda da daralmayı işaret etti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Çin Borsa’sı kapalı. Diğer Uzak Doğu Borsaları alıcılı görünümde. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,14 artıda. Brent tipi petrol varil başına 62,4 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.330,5 dolar seviyesinde, gramı ise 250,5 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Dolar/TL 5,8561, Euro/TL 6,5983 ve Euro/dolar 1,1261 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 Euro’dan oluşan döviz sepeti 6,23 seviyesinde. Bugün yurtiçi veri akışı sakin görünürken Almanya sanayi üretimi, ABD tarım dışı istihdam verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,00x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,5x olan 5 yıllık ortalamasına göre %33,2 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Mayıs ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mayıs ayında %1,48, Haziran ayında %1,10, 2019 yılı sonunda %16,68 ve 12 ay sonrasında %15,48 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,43, 12 ay sonrasında ise 6,68 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 14,7 milyar dolar, 2020 yılında ise 22 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,3 ve 2020 yılında %2,8 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonu ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken, 6 ay sonrasında %22,34’e ve 12 ay sonrasında ise %19,83’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %18,94 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %17,93 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.