Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve seans içinde alıcılı seyrini sürdürerek 1.914,13 ile rekor tazeleyen BİST100 Endeksi, %1,61 kazançla 1.910,41 puandan günü tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,95 ve Sınai Endeks %1,37 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 39 paz puan artarak %21,39 ve 10 yıllık tahvil faizi 38 paz puan artarak %21,56 seviyesine yükseldi. Cuma günü Dolar/TL, 13,8913 ile rekor tazelemesinin ardından Merkez Bankası ikinci kez piyasaya doğrudan müdahale ettiğini açıkladı. Euro/TL, 15,15-1570 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 534,9 seviyesinden işlem gördü.

TÜİK verilerine göre tüketici fiyat endeksi, Kasım ayında beklentinin üzerinde aylık %3,51 artarken, Ekim ayında %19,89 olan yıllık enflasyon Kasım ayında %21,31’e yükseldi. Böylece yıllık enflasyon 2018 yılı Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesini görmüş oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Ekimde aylık %5,24 artarken, TL’deki sert değer kaybının etkisiyle Kasım ayında %9,99 artış gösterdi. Bu 2018 yılı Eylül ayından bu yana görülen aylık en yüksek artış oldu. Yıllık bazda ise %54,62 ile Nisan 2002’den bu yana en yüksek artışını gerçekleştirdi. TCMB'den yapılan açıklamada "Döviz kurlarında görülen sağlıksız fiyat oluşumları nedeniyle piyasaya satım yönünde doğrudan müdahale edilmektedir." ifadeleri kullanıldı. Merkez Bankası böylece geçtiğimiz hafta piyasaya ikinci kez müdahale etti. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Türkiye'nin kredi notunu "B2" olarak teyit ederken, not görünümünü de "negatif" olarak bıraktı.

ABD Borsaları pozitif başladıkları günü beklentilerin altında kalan istihdam verisi ve Omicron varyantına ilişkin endişelerle düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,17 azalışla 34.580 puana, S&P500 Endeksi %0,84 düşüşle 4.538 puana ve Nasdaq Endeksi %1,92 kayıpla 15.086 puana geriledi. Avrupa Borsaları’da günü düşüşle kapattı.

ABD’de tarım dışı istihdam, Kasım ayında beklentilerin altında 210 bin arttı. İşsizlik oranı ise %4,6'dan %4,2'ye geriledi. Ortalama saatlik kazançlar da Kasım ayında bir önceki aya göre %0,3 arttı. Fabrika siparişleri, Ekim'de aylık %1 artarak 522,1 milyar dolar oldu.

Avrupa’nın en büyük ekonomisi Almanya’da ise hizmet PMI endeksi Kasım ayında 52,4’ten 52,7’ye yükseldi. Beklenti 53,4 idi. Euro Bölgesi’nde hizmet sektörü PMI endeksi Kasım’da 54,6’dan 55,9’a, bileşik PMI ise 54,2’den 55,4’e yükseldi. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Lagarde koşullar oluşursa faiz artırımı konusunda tereddüt etmeyeceklerini dile getirdi. Lagarde enflasyondaki yükselişin geçici olduğunu ve gelecek yıl boyunca düşeceğini söyledi.

Çinli gayrimenkul geliştirme şirketi Evergrande borçlarını ödeyememesi sebebiyle, yerel hükümetten acil yardım talebinde bulundu. Evergrande’nin talebi üzerine, Guangdong eyaleti yetkilileri, şirketin risk yönetimini denetlemek ve iç kontrollerini güçlendirmek için Evergrande’ye bir çalışma grubu göndereceğini duyurdu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,71 artıda. Dolar/TL, 13,82 ve Euro/TL 15,63 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 96,31 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1285 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 71,53 dolardan, altının onsu, 1.784 dolardan ve gramı ise 793,5 liradan alıcı buluyor.

Bugün veri akışı açısından sakin bir gün bizi beklerken Almanya’da fabrika siparişleri verisi takip edilecek. Yurt içinde ise TCMB, "Aylık Fiyat Gelişmeleri" ile ilgili değerlendirmesini yayımlayacak.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,53x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %3,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

Kasım ayında %3,51 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Aralık ayında %1,77, Ocak ayında %1,32, 2021 yılı sonunda %19,31 ve 12 ay sonrasında %15,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 9,98, 12 ay sonrasında ise 10,93 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 19,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 19,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %15,25, 3 ay sonrasında %14,74, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %13,8 olması beklenmektedir. Hali hazırda %21,56 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



Rapor için tıklayınız.
https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/5222/piyasalara-analitik-bakis-06.12.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.