Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Düne 0,75 artışla başlayan BİST100 Endeksi, seans içinde karışık seyir izleyerek %0,43 kazançla 1.092 seviyesinden kapandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 60 baz puan artarak %11,98 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 24 baz puan artarak %13,87 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,538'den işlem görüyor. Dolar/TL, seans içinde 6,88-7,06 bandında, Euro/TL 8,13-8,40 bandında seyretti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 505,2 seviyesinden işlem görüyor.

ABD'de endeksler, hükümetin aşı için yaptığı 1 milyar dolarlık anlaşmayla, teşvik paketine yönelik beklentilerle ve PMI verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle seansı pozitif kapattı. Kapanışta, Dow Jones Endeksi %1,39 artışla 27.202 puana, S&P500 Endeksi %0,64 artışla 3.328 puana, Nasdaq Endeksi %0,52 artışla 10.998 puana yükseldi. Avrupa Borsaları, PMI verilerinin güçlü gelmesinden destek bularak seansı pozitif kapattı.

ODD tarafından açıklanan verilere göre Türkiye'de, otomobil ve hafif ticari araç pazarı, bu yılın Ocak-Temmuz döneminde geçen yılın aynı dönemine kıyasla %60,3 büyüdü.

TÜFE bazlı efektif döviz kuru temmuz ayında %1 azalışla 68,52 seviyesine geriledi. Böylelikle 2018 Eylül ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.

ABD ISM imalat dışı PMI verisi temmuz ayında beklentilerin üzerinde 58,1 olarak gerçekleşti. (Beklenti 55,0) Hizmet sektörü PMI verisi 50,0, bileşik PMI ise 50,3 olarak gerçekleşti. ADP öze sektör istihdamı ise beklentilerin altında kalarak 167.000 olarak gerçekleşti.

ABD'nin dış ticaret açığı, haziran ayında 54,8 milyar dolardan 50,7 milyar dolara düştü.

Almanya'da satın alma yöneticileri endeksi PMI verisi 55,3 (Beklenti 55,5), Euro Bölgesi'nde beklentilere paralel 54,9, İngiltere'de beklentiler paralelinde 57,0 olarak gerçekleşti. Böylelikle Almanya bileşik PMI verisi 2018 Ekim'den bu yana en yüksek seviyeye yükselirken Euro Bölgesi'nde ise 2 senenin en yüksek seviyesine yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları, ABD-Çin gerilimi nedeniyle karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,24 artıda. Dolar/TL 7,06, Euro/TL 8,43, Euro/Dolar paritesi 1,19 seviyelerinden işlem görüyor. Düşüşünü sürdüren Dolar Endeksi, 92,74 seviyesine geriledi. Stoklardaki azalış nedeniyle yükselen Brent tipi petrol, varil başına 45,48 dolardan işlem görüyor. Altının onsu, 2.052 dolardan, gramı 467 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı ön plana çıkmazken yurt dışında Almanya fabrika siparişleri, İngiltere'de BoE gösterge faiz oranu, ABD'de işsizlik başvuruları verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,03x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %4,1 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat'ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart'ta 100, 22 Nisan'da 100 ve 21 Mayıs'ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 25 Haziran ve 23 Temmuz toplantılarında ise değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini mevcut %8,25 seviyesinde bıraktı.
 
Haziran ayında %1,13 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %0,61, Ağustos ayında %0,53, 2020 yılı sonunda %10,22 ve 12 ay sonrasında %9,33 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,02, 12 ay sonrasında ise 7,26 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 14,6 milyar dolar, 2021 yılında ise 19,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,3 ve %4,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,25'te kalması, 3 ay sonrasında %8,06'ya, 6 ay sonrasında %7,95'e ve 12 ay sonrasında ise %7,90'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,87 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,69 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4277/piyasalara-analitik-bakis-06.08.2020.htm


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.