Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün oldukça güçlü gelen ABD verileri ile karşılaştık. İmalat dışı PMI verisi 57,2 ile yükselen trendini korurken haftalık işsizlik başvuruları son 2 ayın dibini gördü. Açıklanan verilere rağmen dün dolar diğer para birimlerine karşı genel olarak güçlü bir seyir izlemezken TL'ye karşı direncini korudu. Fitch'nin açıklayacağı notun fiyatlanmaya başladığını düşünüyoruz. Ayrıca artan jeopolitik riskler ve TCMB'nin yükselen enflasyon ile negatif reel faiz ile fonlaması TL'yi zayıflatan faktörler olabilir. Dolara olan talepte yabancıya ek 210 milyar dolar açık pozisyonda yer alan Türk şirketlerinin risklerini hedge etme amaçlı dolar talepleri de etkili oluyor olabilir. Dün dolar 3,64'i görürken BİST100 %0,3 artarak günü 76.386'dan kapattı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün beklenen en önemli veri ABD tarım dışı istihdam olacak. Beklenti 175 bin seviyesinde. Veri açıklanana kadar borsadaki sakin seyir devam edebilir. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL 3,61 seviyelerinden işlem görürken Asya borsaları satıcılı. ABD future seviyeleri ise karışık bir seyir izliyor. BİST100'ün güne yatay ya da hafif alıcılı başlamasını bekliyoruz.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K16 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %39 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 net kar, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %10,04'in hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,60 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,70 seviyesine ulaşacağı öngörülmektedir.



 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.