Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
ABD Merkez Bankası'nın beklentiler dahilinde faiz oranlarını değiştirmemesi ve varlık alımlarının hızını 15 milyar dolar azaltmasına karşın karar metni ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamaları, piyasalarda risk iştahının yüksek seyretmesini sağladı. Gün boyunca pozitif bir seyir izleyen BİST100 endeksi tüm zamanların en yüksek kapanışını gerçekleştirdi ve günü %1,85 değer kazanarak 1.575,67 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %2,01 değer kazandı, Sınai Endeks %0,69 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 18 baz puan azalarak %17,90, 10 yıllık tahvil 26 paz puan azalarak %19,48 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL 9,62- 9,77 aralığında Euro/TL, 11,18-11,30 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 403,1 seviyesinden işlem gördü.

Fed Başkanı Jerome Powell'ın mesajlarında da "faiz artışı konusunda sabırlı davranacaklarını" ve enflasyonun "geçici olmasının beklenmesini" ifade etmesi ile piyasalarda risk iştahı güç kazandı. Dow Jones Endeksi %0,09 azalarak 36.124,23 puandan, S&P500 Endeksi %0,42 artarak 4.680,06 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,81 artış ile 15.940,3 puandan kapattı. Avrupa borsaları yukarı yönlü bir seyir izledi.

Yabancıların, swap piyasalarında TL varlıklarını satma eğilimi geçen hafta da devam etti. Merkez Bankası ve BDDK verilerinden yapılan hesaplamaya göre yabancıların Türk bankaları ile yaptığı TL swap miktarı geçen hafta 931 milyon dolar azalarak 6,2 milyar dolara geriledi.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Türkiye ekonomisi için 2021 büyüme tahminini %6'dan %9,2'ye çıkardı. Türkiye ekonomisinin 2022 yılına ilişkin büyüme beklentisinin de %3,6'dan %4,8'e çıkarıldığına işaret edilen raporda, ülke ekonomisinin 2023’te %5 büyüyeceği tahmin edildi.

Birleşmiş Milletler’in gıda fiyatları endeksi Ekim ayında 133.2’ye yükselerek 10 yılın zirvesine çıktı. Çinli emlak geliştirme şirketi Kaisa Group Holdings Ltd., kendi garantisi altındaki bir varlık yönetim ürününün ödemesini kaçırdığını açıkladı

Euro Bölgesi’nde hizmet sektörü büyümesi Ekim ayında yavaşladı. Hizmet sektörü PMI 56,4’ten 54,6’ya gerileyerek 6 ayın en düşük seviyesine indi. Tedarik zincirindeki sıkıntılar ve virüs endişelerinin talebe baskı yapması endeksin gerilemesinde etkili oldu.

İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıkladı. Banka piyasa beklentileri doğrultusunda faizi %0,10'da tuttu. Varlık alım programı da 895 milyar sterlinde kaldı. Kararın ardından sterlin dolar karşısında gerileme yaşadı.

ABD’de haftalık işsizlik maaşına başvuranların sayısı 269 bine geriledi. Bu, pandeminin başladığı Mart 2020’den beri görülen en düşük seviye olarak kayda geçti. ABD’de dış ticaret açığı Eylül ayında yükselmeye devam ederek rekor kırdı. İhraç ve ithal edilen mal ve hizmetler arasındaki fark %11,2 artarak 80,9 milyar dolara çıktı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler ağırlıklı yukarı yönlü bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,06 ekside. Dolar/TL, 9,71 ve Euro/TL 11,22 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 94,33 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,16 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 81,39 dolardan, altının onsu, 1.794,65 dolardan ve gramı ise 560 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Hazine Nakit Dengesi yurt dışında ise Euro Bölgesinde Perakende Satışlar verisi ABD’de Tarım Dışı İstihdam verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,00x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %21,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100 ve 21 Ekim toplantısında 200 baz puan indirerek %16 seviyesine çekti.

Eylül ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %1,94, Aralık ayında %1,18, 2021 yılı sonunda %17,63 ve 12 ay sonrasında %13,91 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 9,22, 12 ay sonrasında ise 10,01 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 21,3 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %8,9 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %19,48 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5163/piyasalara-analitik-bakis-05.11.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.