Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi küresel piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle %1,0 değer kazancıyla güne başladı. Seansın başlamasıyla birlikte açıklanan enflasyon verisinin beklentilerin altında kalmasıyla 96.830 seviyesine kadar yükselen endeks seans kapanışına doğru etkisini artıran satışlarla düşüşe geçerek %0,46 azalışla 94.974 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 17 baz puan azalarak %20,09’a ve 10 yıllık tahvil faizi 18 baz puan azalarak %16,63 seviyesine geriledi. Dün gelişmekte olan ülke bara birimleri dolar karşısında karışık bir görüntü sergilerken TL, benzerlerinden negatif ayrıştı. Güne 5,19 seviyesinden başlayan Dolar/TL, enflasyon verisinin açıklanmasının ardından kısa süreliğine 5,15 seviyesinin altını test etmesinin ardından TCMB’nin faiz indirimine gidebileceği düşüncesiyle yükselişe geçti. 5,28 seviyesinin üzerini gören parite sabah itibariyle 5,2443 seviyesinden işlem görüyor. Dün 6,0 sınırına kadar yükselen Euro/TL ise bugün 5,9732 seviyesinde bulunuyor. Altının gram fiyatı 208,7 liraya yükseldi.

Dün TÜİK tarafından merakla beklenen Kasım ayı enflasyon verisi açıklandı. Buna göre, TÜFE'de 2018 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %1,44 düşüş, bir önceki yılın aynı ayına göre %21,62 artış gerçekleşti. Aylık en yüksek artış %2,37 ile giyim ve ayakkabı grubunda oldu. Sağlıkta %0,57, konutta %0,47, lokanta ve otellerde %0,41 ve alkollü içecekler ve tütünde %0,17 artış gerçekleşti. Aylık en fazla düşüş gösteren grup %6,46 ile ulaştırma oldu. Ev eşyasında %2,85, eğlence ve kültürde %2,08, çeşitli mal ve hizmetlerde %0,96 ve gıda ve alkolsüz içeceklerde %0,74 düşüş gerçekleşti. Yıllık en fazla artış ise %32,73 ile ev eşyası grubunda gerçekleşti.

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), 2018 yılı Kasım ayında bir önceki aya göre %2,53 düşüş, bir önceki yılın Aralık ayına göre %36,68, bir önceki yılın aynı ayına göre %38,54 ve on iki aylık ortalamalara göre %25,52 artış gösterddi. Sanayinin dört sektörünün bir önceki aya göre değişimleri madencilik ve taşocakçılığı sektöründe %1,80, imalat sanayi sektöründe %3,09 düşüş, elektrik, gaz üretim ve dağıtımı sektöründe %2,35 ve su sektöründe %1,25 artış olarak gerçekleşti.

İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi), Kasım ayında 44,7 düzeyinde gerçekleşerek üst üste ikinci ayda artış kaydetti. Türk Lirasındaki kademeli toparlanma hem girdi maliyetleri hem de nihai ürün fiyatları enflasyonunun Kasım ayında belirgin bir şekilde gerilemesini sağladı.

ABD-Çin arasındaki ticaret ateşkesinin etkisiyle ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlendi. Dow Jones Endeksi %1,13 yükselişle, S&P 500 Endeksi %1,09 artışla ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,51 kazançla günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,94 seviyesine kadar geriledi. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 96,63 seviyesinde işlem görürken Euro/Dolar paritesi 1,13’lü seviyelerdeki hareketini sürdürüyor. Suudi Arabisstan ve Rusya'nın anlaşmalarını uzatmaları ve Kanada'nın üretim kısıntısına gitmesi ile birlikte yükselişe geçen petrol fiyatlarında Brent tipi petrolün varili 62,3 dolardan alıcı buluyor.

Dün birçok ülkenin PMI verileri açıklanırken ABD’de Kasım ayı imalat PMI endeksi beklentinin hafif altında kalarak 55,3 seviyesine geriledi. Piyasa beklentisi 55,4 olması yönündeydi. Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere’de Kasım ayı imalat PMI verileri sırasıyla 51,8, 51,8 ve 53,1 olarak açıklanırken beklentiler sırasıyla 51,6, 51,5 ve 51,7 seviyesindeydi. Endeksin 50'nin üzerinde değer alması sektörde büyümeye işaret ediyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri akışı açısından sakin bir gün bizi bekliyor. Yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında Euro Bölgesi ÜFE verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,35x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %31,0 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB’nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Kasım ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Aralık ayında %0,77, 2019 Ocak ayında %1,71 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık %24,45 ve 12 ay sonrasında %17,38 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,64, 12 sonrasında ise 6,37 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 36,7 milyar dolar, 2019 yılında ise 29,8 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,1 ve 2019 yılında %1,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ay sonrasında %23,33’e ve 12 sonrasında %20,70’e gerilemesi beeklenmektedir. Hali hazırda %16,8 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,81 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.