Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve 104.768 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi bu seviyeden etkisini artıran satışlarla düşüşe geçerek %0,70 değer kaybıyla 102.784 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 24 baz puan azalışla %13,90'a gerilerken 10 yıllık tahvil faizi 1 baz puan artarak %13,81 seviyesine yükseldi. Dün 5,70 sınırının üzerinde güne başlayan ve seansın başlamasıyla birlikte açıklanan enflasyon verisi sonrası ilk tepki olarak 5,67 seviyesinin altına kadar gevşeyen Dolar/TL, bugün 5,69 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Eylül'de aylık %0,99 artarken yıllık artış %9,26 oldu. Yıllık enflasyon böylece Temmuz 2017'den beri ilk kez tek haneye indi. TÜFE verilerinde aylık bazda en yüksek artış %2,15 ile konut grubunda gerçekleşirken en fazla düşüş ise %0,60 ile gıda ve alkolsüz içeceklerde oldu. Yıllık bazda ise en fazla artış %43,86 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda gerçekleşti. Yurtiçi üretici fiyat endeksi (ÜFE) ise 2019 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre %0,13, bir önceki yılın aynı ayına göre %2,45 artış gösterdi. Aylık bazda en fazla artış %5,46 ile tütün ürünlerinde gerçekleşirken ana sanayi gruplarında en fazla artış %2,70 ile enerjide gerçekleşti.

ABD hisse senetleri piyasaları güne düşüşle başlamasına rağmen kapanışta Dow Jones Endeksi %0,47 artışla 26.201 puana, S&P 500 Endeksi %0,80 kazançla 2.911 puana ve Nasdaq Endeksi %1,12 primle 7.872 puana yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 1,54 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 99 sınırının altına gerilerken Euro/Dolar paritesi 1,09'lü seviyelerdeki hareketini sürdürüyor.

ABD'de ISM hizmet endeksi 3,8 puan düşüşle Eylül ayında 52,6 seviyesine geriledi. Bu, Ağustos 2016'dan beri en düşük seviye olarak kayda geçti. Beklenti endeksin 55 idi. Hizmet sektörü PMI verisi ise beklentiye paralel 50,9 oldu. ABD'de haftalık işsizlik başvuruları 4 bin artarak 219 bin oldu. Beklenti 215 bin olması yönündeydi.

Avrupa'da dün açıklanan hizmet sektörü PMI'ları beklentilerin altında kaldı. Almanya'da hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Eylül ayında 51,4 ile Eylül 2016'dan beri en düşük seviyesine geriledi. Beklenti 52,5 seviyesinde olması yönündeydi. İngiltere'de hizmet sektörü PMI Eylül'de 49,5 değerini aldı. Bir önceki ay 50,6 seviyesinde bulunan endekste beklenti 50,3 idi. Bileşik PMI ise Ağustos ayındaki 50,2 seviyesinden 49,3'e geriledi. Euro Bölgesi hizmet PMI verisi 52 beklentisinin altında kalarak 51,6 olarak gerçekleşti. Bileşik PMI ise Eylül'de 50,1 ile altı yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesine geriledi. PMI verisinde 50 ve üzeri sektörde büyümeyi işaret ederken bu seviyesinin altı küçülme sinyali veriyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi piyasaların odağında olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,22x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %19,3 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00'ye, 3 ay sonrasında %15,66'ya, 6 ay sonrasında %14,85'e ve 12 ay sonrasında ise %13,69'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,81 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Türk Telekom (TTKOM; Haberin etkisi: Nötr)
Şirketin ve bağlı ortaklıklarının yatırımlarının finansmanı amacıyla, Finnvera (Finlandiya resmi destekli ihracat finansman kuruluşu) sigortası kapsamında, Şirket ile BNP Paribas arasında 140 milyon Avro tutarında uzun vadeli bir kredi anlaşması imzalanmıştır. Söz konusu kredinin nihai vadesi Haziran 2029 olup ortalama vadesi 4,2 yıldır. Kredinin yıllık faiz oranı EURIBOR + %0,25 olup diğer peşin maliyetler ve sigorta primi dahil toplam maliyeti ise yıllık EURIBOR + %2,24'dir.




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.