Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün piyasanın merakla beklediği Eylül ayı enflasyon verisi açıklandı. TÜFE, 2018 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre %6,30, bir önceki yılın aynı ayına göre %24,52 artış gösterdi. Beklentileri aşan veride aylık TÜFE Nisan 2001'den beri en yüksek seviye olurken, yıllık TÜFE ise Haziran 2003'ten beri en yüksek seviye olarak kayda geçti. Beklenti ise TÜFE’nin aylık %3,6, yıllık %21,3 artması yönündeydi. Ana harcama grupları itibariyle 2018 yılı Eylül ayında endekste düşüş gösteren grup olmazken aylık en yüksek artış %11,41 ile ev eşyası grubunda oldu. Ulaştırmada %9,15, çeşitli mal ve hizmetlerde %7,42, eğlence ve kültürde %6,62 ve gıda ve alkolsüz içeceklerde %6,40 artış gerçekleşirken, alkollü içecekler ve tütün %0,07 ile en az artış gösteren grup oldu. Yİ-ÜFE, Eylül’de aylık %10,88, yıllık %46,15 artış gösterdi. Beklenti yıllık ÜFE'nin %39,6 olmasıydı. Aylık en fazla artış %40,21 ile elektrik ve gaz sektöründe gerçekleşirken, madencilik ve taş ocakçılığı sektöründe %5,65, imalat sanayi sektöründe %9, elektrik ve gaz sektöründe %40,21 ve su sektöründe %0,65 artış olarak kayıtlara geçti.

Yüksek beklenen enflasyonun beklentilerin de oldukça üzerinde gelmesi piyasada şok etkisi yaratırken döviz kurları sert şekilde yükseldi. TL, gelişmekte olan para birimlerinden negatif ayrışırken enflasyon öncesi 6,0 sınırının hemen altında gezinen Dolar/TL, veriyle beraber 6,09 seviyesinin üzerine çıktı. Daha sonra bir miktar gerileyen parite sabah itibariyle 6,0761 seviyesinde bulunuyor. 6,96 seviyesinden güne başlayan Euro/TL, ilk tepki olarak 7,06 sınırına kadar yükselirken bugün 6,98’li seviyelerden işlem görüyor.

Güne hafif alıcılı başlayan BİST100 Endeksi seansın açılmasıyla birlikte açıklanan enflasyon verisinin etkisiyle gün içinde 96.945 seviyesine kadar gerilerken günü %0,99 değer kaybıyla 97.188 puandan tamamladı. Türkiye tahvil faizlerinde görülen yükseliş eğilimi dikkat çekerken 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışaa göre 32 baz puan artarak %26,38’e ve 10 yıllık tahvil faizi 109 baz puan artarak %19,39 seviyesine yükseldi.

ABD hisse senetleri piyasaları pozitif başladıkları günü yükselişle tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,20 artarak 26.828 puanla yeni rekor seviyesine ulaşırken, S&P 500 Endeksi %0,1 artışla 2.926 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,32 değer kazancıyla 8.025 puandan günü kapattı. İstihdam verisinin beklentiyi aşması ve Powell’ın şahin tonlu faiz artırımlarına devam edileceği açıklamasıyla dolar gelişmiş ülke para birimlerine karşı değer kazanırken ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,217 seviyesine kadar yükseldi. 95 sınırının üzerine çıkan dolar endeksi güçlü bir görüntü sergiliyor. İtalya’da yaşanan sorunların Euro üzerinde oluşturduğu baskıyla 1,15’li seviyelere gevşeyen Euro/Dolar paritesi dolar endeksindeki güçlenmeyle birlikte 1,14’lü seviyelere geriledi. Petrol fiyatları, Suudi Arabistan ve Rusya da artan üretime rağmen İran yaptırımları nedeniyle arzda sıkıntı yaşanabilleceği endişesinin devam etmesiyle yükselişini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili 86,1 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de Eylül ayı ADP özel sektör istihdamı beklentiyi aşarak 230 bin artış gösterdi. Piyasa beklentisi 184 bin artış göstermesi yönündeydi. ABD tarafından açıklanan Eylül ayı hizmet sektörü PMI’yı 53,0’lık piyasa beklentisinin üzerinde 53,5 olurken, bileşik PMI 53,9 olarak gerçekleşti. ISM imalat dışı endeks 61,6 oldu.

PMI veri akışının yoğun olduğu günde Japonya Nikkei hizmet sektörü PMI’yı 50,2, bileşik PMI 50,7 olarak açıklandı. Almanya’da hizmet sektörü PMI 56,5’lik piyasa beklentisinin altında 55,9 olarak açıklanırken bileşik PMI 55,0 oldu. Euro Bölgesi hizmet sektörü PMI beklentilere paralel olarak 54,7 değerini alırken bileşik PMI 54,1 oldu. PMI verilerinin 50'nin üzerinde değer alması sektörlerde büyümeye işaret ediyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD işsizlik başvuruları ve fabrika siparişleri takip edillecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,8x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,9x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %43 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %%21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3064/piyasalara-analitik-bakis-04.10.2018.htm


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmmayabilir.