Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 Endeksi haftanın ilk işlem gününe düşüşle başladı. Seansın başlamasıyla açıklanan enflasyon verisinin ardından TCMB tarafından yapılan açıklamanın etkisiyle alıcılı seyre bürünerek 94.656 seviyesine kadar yükselen endeks %1,29 değer kazanarak 93.916 puandan günü tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 8 baz puan azalarak %24,39’a, 10 yıllık tahvil faizi 57 baz puan azalarak %21,23 seviyesine geriledi. Yeni haftaya yükselişle başlayan Dolar/TL, enflasyon verisi öncesi 6,73 seviyesinin üzerine kadar çıktı. Enflasyon verisinin yüksek gelmesine rağmen beklenti paralelinde olması ardından TCMB’den yapılan açıklamanın faiz artırım sinyali şeklinde yorumlanmasıyla 6,52 seviyesine kadar geri çekildi. İlk tepkinin ardından tekrar yükselişe geçen Dolar/TL sabah itibariyle 6,6133 seviyesinde bulunuyor. Dün 7,82 seviyesine kadar yükselen Euro/TL paritesi 7,6720’den işlem görüyor. Altının gramı 254,8 liradan alıcı buluyor.

TÜİK verilerine göre Ağustos ayında tüketici fiyat endeksi aylık %2,30, yıllık %17,90 artış gösterdi. Yıllık artış 2003 bazlı serinin yeni zirvesi olarak kayda geçti. TÜFE’de ana harcama grupları itibarıyla ağustosta, aylık bazda en yüksek artış %5,85 ile çeşitli mal ve hizmetler grubunda görülürken, ev eşyasında %4,56, ulaştırmada %4,45, konutta %3,85 ve haberleşmede %2,63 artış kaydedilirken, aylık bazda düşüş gösteren tek grup %1,59 ile giyim ve ayakkabı oldu. TÜFE'de yıllık bazda en yüksek artış, %27,13 ile ulaştırma grubunda görüldü. Bunu %23,76 ile ev eşyası, %23,23 ile çeşitli mal ve hizmetler, %19,75 ile gıda ve alkolsüz içecekler, %16,3 ile konut izledi. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ise Ağustos ayında bir önceki aya göre %6,60, bir önceki yılın aynı ayına göre %32,13 artış gösterdi. Bir önceki aya göre en fazla artış; %25,11 ile kok ve rafine petrol ürünleri, %15,33 ile metal cevherleri, %12,07 ile ana metaller olarak gerçekleşti. Buna karşılık elektrik ve gaz sektörüü ise bir önceki aya göre %1,20 düşüş gösterdi.

ABD hisse senetleri piyasalarını tatil olduğu haftanın ilk işlem gününde Avrupa Borsalarında karışık bir seyir görüldü. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,87 seviyesinden işlem görüyor. Güçlenme emareleri gösteren dolar endeksi 95 sınırının üzerindeki hareketini sürdürüyor. Euro/Dolar paritesi 1,16 sınırının hemen altında işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 78,0 dolardan, ons altın 1.197,6 dolardan alıcı buluyor.

Dün birçok ülkenin PMI verileri açıklandı. Açıklanan verilere göre Çin’de Caixin imalat sektörü PMI’yı beklentinin hafif altında 50,6 olurken, Japonya’da Ağustos ayı imalat sektörü PMI 52,5 oldu. İmalat sanayi PMI verisi Almanya ve İngiltere’de piyasa beklentisinin altında kalırken sırasıyla 55,9 ve 52,8 olarak açıklandı. Piyasa beklenti ise yine sırasıyla 56,1 ve 54,1 olması yönündeydi. Euro Bölgesi'nde imalat PMI, Ağustos ayında beklentilere paralel olarak 54,6 ile 2016 Kasım'ından bu yana en düşük değerini alırken TTemmuz ayında 55,1 değerini almıştı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt dışında Euro Bölgesi ÜFE ve ABD imalat sektörü PMI verileri takip edilecek. Yurtiçinde ise TCMB, ‘Aylık Fiyat Gelişmeleri’ ile ilgili değerlendirmesini yayınlayacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,5x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,1x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %46 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre poziisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %17,75 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 sonunda 6,4 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 5,24 olacağı öngörülmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE; Haberin etkisi: Nötr)
Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş.'nin bağlı ortaklığı olan Cam Elyaf Sanayii A.Ş'nin teknik ömrünü tamamlamış olan tek fırınının 31.08.2018 tarihi itibariyle durdurularak personelinin yıllık izinleri kullanmasının akabinde 30 Eylül 2018 tarihi itibariyle üretim faaliyetine kesin ve devamlı suretle son verilmesine karar verilmiş olup diğer yandan Balıkesir'de yatırımları devam eden şirketin bağlı ortaklığı Şişecam Elyaf Sanayii A.Ş'nin yatırımının tamamlanması sonrasında cam elyaf üretimine devam edilmesi planlanmaktadır.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3009/piyasalara-analitik-bakis-04.09.2018.htm



 BMD Araştırmma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.