Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BIST 100 endeksi %0,18 değer kaybederek günü 1.428,13 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,12 değer kaybetti, Sınai Endeks %0,33 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 4 baz puan artarak %18,90, 10 yıllık tahvil faizi 8 baz puan artarak %18,91 seviyesinden işlem gördü. Gün içinde aşağı yönlü 8,58 seviyesini test eden Dolar/TL buradan gelen alımlar ile seans içinde 8,72’li seviyelere kadar yükseldi. Euro/TL, 10,49-10,61 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 403,8 seviyesinden işlem gördü.

ABD Borsaları’nda Dow Jones Endeksi %0,07 azalarak 34.577,04 puana, S&P500 Endeksi %0,36 azalarak ile 4.192,85 puana ve Nasdaq Endeksi %1,03 azalış ile 13.614,51 puana gerileyerek günü kapattı. Avrupa borsaları karışık bir seyir ile günü tamamladı.

Mayıs ayında tüketici fiyatları bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,59 arttı. Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre Mayıs ayında tüketici fiyatları bir önceki aya göre %0,89 artış kaydetti. Çekirdek enflasyon da yüzde 16,99 oldu. Mayıs'ta üretici fiyatlarındaki yükseliş ivmesi ise devam etti. Mayıs'ta üretici fiyat endeksi bir önceki yılın aynı dönemine göre %38,33 arttı. Aylık bazda artış ise %3,92 oldu. Üretici enflasyonu ile tüketici enflasyonu arasındaki makas Mayıs ayında 21,74 puanla rekor seviyeye yükseldi.

Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervi 28 Mayıs haftası itibariyle 49,2 milyar dolardan 48,7 milyar dolara geriledi. Ticaret Bakanlığı verilerine göre, mayıs ayında ihracat yıllık bazda %65,5 artışla 16,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Güçlü artış geçen yıl pandemi kaynaklı dış ticarette yaşanan gerilemenin yarattığı baz etkisinden kaynaklanmakta. Mayıs ayında dış ticaret açığı ise 4,2 milyar dolar seviyesine yükseldi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın %12,2’lik yılsonu enflasyon tahminini iyimser bulan Citigroup, düşük sermaye girişi, artan risk primi ve fiyat baskısından dolayı faizlerin kısa vadede bu seviyede kalmasını beklediklerini belirtti. Bu ve benzeri açıklamalar TL’deki değer kayıplarını etkilemekte.

Euro Bölgesi’nde hizmet sektörü Mayıs’ta koronavirüs sınırlamalarının gevşetilmesiyle yükseldi. IHS Markit verilerine göre bileşik PMI Endeksi Nisan’daki 53,8 seviyesinden Mayıs’ta 57,1’e yükseldi. Bu, Şubat 2018’den beri görülen en yüksek seviye oldu. Endeksin 50’nin üzerinde değer alması sektörde büyümeye işaret ediyor. Hizmet PMI endeksi de 50,5’ten 55,2’ye çıkarak 3 yılın zirvesine yaklaştı.

ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları geçen hafta pandemiden beri ilk kez 400 binin altına indi Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre işsizlik maaşı başvuruları ekonomideki güçlenmeyle 29 Mayıs’ta sona eren haftada 20 bin düşüşle 385 bin oldu. ADP verilerine göre Mayıs ayında ülkede özel sektör istihdamı 978 bin arttı. Böylelikle özel sektör istihdamında 10 ayın en hızlı artışı kaydedildi. ABD’de hizmet sektörü rekor düzeyde büyüdü ABD’de hizmet PMI mayıs ayında, nisan ayındaki 64,7 puandan, 70,4 puana yükselerek, 70,1 puanlık beklentiyi aştı. Bileşik PMI ise mayısta 5,2 puan artarak 68,7 puana yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında karışık yönlü bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,12 ekside. Dolar/TL, 8,72 ve Euro/TL 10,56 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 90,57 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,21 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 71,11 dolardan, altının onsu, 1.867,69 dolardan ve gramı ise 523 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde TCMB, "Aylık Fiyat Gelişmeleri" ile ilgili değerlendirmesini, Moody's Kredi Notu ve Görünümü verileri, Yurt dışında Euro bölgesi Perakende Satışlar verisi, ABD tarafında Tarım Dışı İstihdam verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,17x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %0,6 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs PPK toplantısında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Mayıs ayında %0,89 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Temmuz ayında %0,82, 2021 yılı sonunda %13,81 ve 12 ay sonrasında %11,81 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,71, 12 ay sonrasında ise 8,95 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 24,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,3 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,24, 6 ay sonrasında %16,58 ve 12 ay sonrasında ise %14,13 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,9 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,55 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4864/piyasalara-analitik-bakis-04.06.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.