Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve küresel piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,97 kazançla 94.441 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan artarak %21,07'ye ve 10 yıllık tahvil faizi 3 baz puan artarak %17,43 seviyesine yükseldi. Dün yukarı yönlü hareketini sürdürerek 5,66 seviyesine kadar yükselen Dolar/TL, bugün 5,6448 seviyesinden işlem görüyor. 6,27-6,36 aralığında hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,3550 seviyesinde bulunuyor.

TÜİK verilerine göre tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Mart ayında beklentilere paralel olarak aylık % 1,03, yıllık % 19,71 arttı. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ise 2019 yılı Mart ayında bir önceki aya göre %1,58, bir önceki yılın aynı ayına göre %29,64 artış gösterdi. Çekirdek TÜFE artışı % 18,52'den % 17,53'e geriledi. Ana harcama grupları itibarıyla Mart'ta, aylık bazda en yüksek artış %3,48 ile sağlık grubunda görülürken, gıda ve alkolsüz içeceklerde %2,44, eğitimde %1,45, ulaştırmada %0,75 ve lokanta ve otellerde %0,67 artış kaydedildi. Endekste düşüş gösteren tek grup %0,29 ile haberleşme oldu. TÜFE'de yıllık bazda en yüksek artış %29,77 ile gıda ve alkolsüz içecekler grubunda gerçekleşti. Bunu %27,94 ile çeşitli mal ve hizmetler, %26,98 ile ev eşyası, %20,08 ile eğlence ve kültür, %19,72 ile sağlık izledi.

ABD hisse senetleri piyasaları, ABD ve Çin'in ticaret müzakerelerinde anlaşmaya yakın oldukları haberleriyle alıcılı seyretti. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,15 artışla 26.218 puana, S&P 500 Endeksi %0,21 kazançla 2.873 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,60 primle 7.896 puana yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,519 seviyesine yükseldi. Dolar endeksi 97 sınırına kadar gevşerken Euro/Dolar paritesi 1,12'li seviyelerdeki hareketine devam ediyor. Brent tipi petrolün varili 69,3 dolardan, altının onsu 1.293,3 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de ADP özel sektör istihdamı Mart ayında 1299 bin arttı. Beklenti 175 bin artış olması yönündeydi. Küçük ölçekli firmalar 6 bin, orta ölçekli firmalar 63 bin, büyük ölçekli firmalar ise 60 bin kişilik istihdam yarattı. ISM imalat dışı endeks 56,1 ile 2017'nin ortalarından beri en düşük seviyeye inerken piyasa beklentisi 58 idi. Şubat ayında 54,8 değerini alan hizmet sektörü PMI'yı ise Mart'ta 55,3 seviyesine yükseldi.

Euro Bölgesi'nde hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Mart'ta 53,3 ile Kasım ayından beri en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Almanya, İspanya ve İtalya'da hizmet sektörü büyüme ivmesi artarken Fransa'da ilk verinin işaret ettiğinden daha az yavaşladı. Euro Bölgesi'nde bileşik PMI göstergesi 51,6 oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD'de işsizlik başvuruları verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,09x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %33,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilittelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Mart ayı sonunda 5,47, 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması bekklenirken, 3 ay sonrasında %22,63'e, 6 ay sonrasında %20,56'ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %17,43 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Arçelik A.Ş. (ARCLK; Haberin etkisi: Nötr)
Şirket Yönetim Kurulu, Hollanda'da yerleşik ve %100 hissesine sahip olduğu Ardutch B.V. ünvanlı bağlı ortaklığının yapacağı 67.000.000 Euro tutarında sermaye artışına katılmaya karar vermiş ve ilgili ödeme dün gerçekleştirilmiştir.

Ayrıca şirket tarafından daha önce yapılan açıklamayı takiben, Retail Holdings Bhold B.V. şirketinin satın alınmasına ilişkin Singer Grubu ile Bangladeş pazarı için 10 yıllık dağıtım ve uzatma opsiyonlu 10 yıllık marka lisans anlaşmalarının imzalanması dahil kapanış şartları yerine getirilmiş; bu kapsamda, Retail Holdings Bhold B.V. ve Singer Bangladesh Ltd. şirketlerinin hazırlanacak 31.03.2019 tarihli bilançolarında yer alacak net borç ve net işletme sermayyesi tutarlarına göre düzeltmeye tabi olmak üzere, Hollanda'da kurulu bağlı ortaklığı Ardutch B.V. tarafından 75 milyon ABD Doları nakden ve peşin olarak ödenmiş ve hisse devirleri tamamlanmıştır.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.