Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne yatay %0,65 artışla BİST100 Endeksi, gün içinde 1.526,54-1.553,96 puan bandında işlem gördü. Kapanışta %0,15 primle 1.531,05 seviyesinden kapattı. Bankacılık Endeksi %0,53 ekside, Sınai Endeks %0,34 artıda tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre %15,08 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 10 baz puan artarak %13,48 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,476’dan işlem görüyor. Tahvil faizlerinin tekrar yükselmesi ve ADP özel sektör istihdam verilerinin beklentilerin altında açıklanması ile dolar, küresel piyasalarda değer kazandı. Dolar/TL paritesi, 7,50 seviyesini test ederken Euro/TL 8,8181-9,0593 bandında işlem gördü. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 313,7 seviyesinden işlem gördü.

Seansa pozitif başlayan ABD Endeksleri, makroekonomik verilerin zayıf gelmesiyle seansı negatif tamamladı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,39 düşüşle 31.270 puana, S&P500 Endeksi %1,31 düşüşle 3.820 puana, Nasdaq Endeksi %2,70 düşüşle 12.998 puana geriledi. Avrupa Borsaları karışık bir seyir izledi.

TÜİK verilerine göre şubatta enflasyon aylık %0,91, yıllık %15,61 olarak gerçekleşti. Yıllık en düşük artış %2,87 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda, en büyük artış ise %23,7 ile ev eşyası grubunda gerçekleşti. Yine aynı dönemde yurt içi ÜFE, aylık %1,22, yıllık %27,1 olarak gerçekleşti. Bu sonuçlar ile TÜFE ile ÜFE arasındaki fark 11,5 puana yükselerek son 2 yıldaki en yüksek seviyede yer aldı.

ABD’de ISM hizmet endeksi, şubat ayında 58,7’den 55,3’e gerileyerek dokuz ayın en düşük seviyesine geriledi. Özel sektör istihdamı ise Şubat ayında tahminlerin altında, 117 bin arttı.

Almanya’da Şubat ayı hizmet sektörü PMI 45,9’dan 45,7’ye, bileşik PMI 51,3’ten 51,1’e geriledi. (Beklenti: 45,9, 51,3)

Euro Bölgesi’nde Ocak ayı ÜFE verisi aylık %1,4, yıllık %0,2 olarak gerçekleşti. Beklenti, yıllık bazda %0,1 gerileyeceği yönündeydi. Şubat ayı hizmet sektörü PMI verisi 44,7’den 45,7’ye, bileşik PMI 48,1’den 48,8’e yükseldi (Beklenti: 44,7, 48,1).

İngiltere Maliye Bakanı Rishi Sunak, parlamentodaki bütçe görüşmelerinde yaptığı sunumda, 2021 ve 2022 için 65 milyar sterlin değerinde ek bir mali teşvik paketinin daha açıklanacağını belirtti. İngiltere’de Şubat ayı CIPS hizmet sektörü PMI 49,5, bileşik PMI ise 49,6 olarak gerçekleşerek eşik değer 50’nin altında kalmaya devam etti.

Çin’de Şubat ayı Caixin hizmet sektörü PMI 52,0’dan 51,5’e, bileşik PMI 52,2’den 51,7’ye geriledi. Dün açıklanan PMI verilerine göre küresel çapta bir gerileme hakim.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları, tahvil faizlerindeki yükselişle negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,28 ekside. Dolar/TL 7,4361, Euro/TL 8,9786, Euro/Dolar paritesi 1,2057 seviyesinden işlem görüyor. Tahvil faizlerindeki artış ile Dolar Endeksi 91,00 seviyesine kadar yükseldi. Brent tipi petrolün varili 64,45 dolar seviyesinden işlem görüyor. GOÜ para birimleri dolar karşısında karışık bir görünüm sergiliyor. Altının onsu, 1.717 dolardan, gramı 411,32 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Euro Bölgesi’nde Perakende Satışlar, İşsizlik Oranı, ABD’de İşsizlik Başvuruları, Tarım Dışı Verimlilik, Fabrika Siparişleri, Dayanıklı Mal Siparişleri verileri ön plana çıkıyor.

Ayrıca ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, WSJ İstihdam Zirvesi'nde ABD ekonomisine ilişkin bir konuşma yapacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,17x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,7 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,78, Nisan ayında %0,86, 2021 yılı sonunda %11,23 ve 12 ay sonrasında %10,36 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,79, 12 ay sonrasında ise 7,94 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,1 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,1 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %16,23 ve 12 ay sonrasında ise %13,47 olması beklenmektedir. Hali hazırda %15,08 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,05 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.