Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün ABD'de açıklanan ISM imalat sanayi endeksi piyasa beklentisinin üzerinde 54,7 olarak açıklandı. Bu rakam son 2 yılın zirvesi. Son 4 aydır yükselen ISM sanayideki büyümeye işaret ediyor. Yurtiçinde ise Dolar/TL ve BİST100'ü en çok etkileyen veri enflasyondu. 2016 yılında enflasyon %6,6-9,0 bandında dalgalanırken yılı %8,5 ile piyasa (%7,6) ve bizim beklentimizin (%7,3) üzerinde kapattı. Haberleşme ve giyim dışında fiyatlar arttı. Gıda fiyatlarındaki artış ve alkollü içeceklerde yapılan vergi artışları enflasyonda etkili olmuşa benziyor. Dolar/TL'deki artış ve petroldeki yükseliş ise kısmen etkilemiş olabilir. Ancak dolardaki yükseliş ve petrol fiyatlarının etkisini 2017 yılında göreceğiz. 2016 yılında 3,02 olan ortalama kurun 2017 yılında 3,60 olmasını bekliyoruz. Köprü ve otoyol fiyatlarındaki artış da 2017 yılında etkili olacaktır. Mevcut enflasyon verisine göre TCMB'nin bankaları fonlama maliyeti reel olarak negatife gerilemiş oldu. Bu durum TCMB'yi önümüzdeki dönem faiz artışına zorlayabilir. Enflasyon verisi sonrası Dolar/TL 3,60 seviyesine kadar yükselirken BİST100 %1,46 gerileyerek 76.618'den kapandı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün Almanya ve Euro Bölgesi Hizmet PMI rakamlarını öne çıkarken ABD'de Aralık ayı ADB özel sektör istihdam verisi açıklanacak. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL 3,59 seviyelerinden işlem görürken Asya borsaları ve ABD future seviyeleri ise alıcılı.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K16 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %37 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 net kar, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindediir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %12'in hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,60 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,70 seviyesine ulaşacağı öngörülmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Bağfaş (BAGFS; Haberin etkisi: Olumlu )
Yunanistan ve İngiltere'ye ihraç edilmek üzere Teotrade ve Helm firmalarından sırasıyla 3.000 ton AS ve 6.500 ton AN gübre siparişi alınmıştır. Siparişlerin toplam tutarı 1,6 milyon USD olup, sevkiyatların Ocak ayında tamamlanması planlanmaktadır.

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/1846/piyasalara-analitik-bakis-04.01.2017.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kkapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.