Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 endeksi günü %1,22 değer kazanarak 1.880,06 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,05, Sınai Endeks %1,46 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 1 paz puan azalarak %20,00, 10 yıllık tahvil faizi 3 paz puan artarak %21,18 seviyesinden işlem gördü. Hazine ve Maliye Bakanı Lütfi Elvan'ın yerine bakan yardımcısı Nureddin Nebati'nin atanması sonrası, yapılan açıklamalarda faiz indirimine devam edileceğinin vurgulanması doların yönünü yeniden yukarı çevirmesine yol açtı. Dolar/TL 13,14- 13,83 aralığında Euro/TL, 14,90-15,67 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 531,3 seviyesinden işlem gördü.

Dow Jones Endeksi %1,82 artarak 34.639,79 puanda, S&P500 Endeksi %1,42 artarak 4.577,10 puanda ve Nasdaq Endeksi %0,83 artış ile 15.381,3 puandan kapattı. Avrupa borsaları aşağı yönlü bir seyir izledi.

Hazine ve Maliye Bakanı Nureddin Nebati, Hazine ve Maliye Bakanlığı'nda devir teslim töreninde “Bizlerin en önemli önceliği yüksek faiz olmayacak.” dedi.

Yabancı yatırımcı geçen hafta 65 milyon dolarlık hisse satışı gerçekleştirerek 5 haftalık net alış serisini sonlandırırken, yabancıların Türk bankaları ile yaptığı swap miktarı geçen hafta 4,9 milyar dolara geriledi.

TCMB verilerine göre brüt rezervler 26 Kasım haftasında 126,4 milyar dolara geriledi. 19 Kasım haftasında brüt rezervler 128 milyar doları aşmıştı. TCMB yetkilileri yatırımcılarla bir araya geldi. Yatırımcılara yapılan sunumda mevcut para politikası duruşunun 2022 yılının ilk yarısında birikimli etkilerinin görüleceği mesajı verildi.

Fitch Ratings, “erken” olarak nitelendirdiği parasal gevşemenin yurtiçi güvende bozulmaya neden olduğunu belirterek, Türkiye’nin kredi notunun görünümünü “negatif”e indirdi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye için bu yılki büyüme beklentisini yüzde 9,2'den yüzde 10,5'e çıkardı. Türkiye’nin kredi notunun da "BB-" olarak teyit edildiği belirtilen açıklamada, ülkenin kredi not görünümünün ise "durağan"dan "negatif"e çevrildiği kaydedildi.

Kur hareketliliğine bağlı olarak, dış ticaret dengesindeki kümülatif iyileşme sürdü. Kasım ayında ihracat %33,4 artarak 21 milyar 468 milyon dolarla, tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış oldu. Ancak aynı dönemde ithalat da %26,7 artınca, ihracat rekoruna karşılık aylık dış ticaret açığı 272 milyon dolar artarak 5,3 milyar dolara ulaştı.

Gıda fiyatları endeksi, kasım ayında 134,4 seviyesine yükselirken, 10 yılın en yüksek seviyesinde seyretmeye devam etti. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) tarafından derlenen, tahıllar, yağlı tohumlar, süt ürünleri, et ve şeker fiyatlarındaki aylık değişimleri izleyen dünya gıda fiyatları endeksi Ekim ayındaki revize edilmiş 132,8 seviyesinden kasım ayında 134,4'e çıktı.

Euro Bölgesi'nde işsizlik, ekim ayında %7,3 seviyesine indi. İşsizlik, geçen yılın ekim ayında Euro Bölgesi'nde %8,4, AB'de de %7,5 seviyesinde belirlenmişti.

ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları 222 bine yükseldi. Bu artışa rağmen başvurular pandemi döneminin en düşük seviyelerinde kaldı ve istihdam piyasasının toparlanmaya devam ettiğini gösterdi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya'da endeksler karışık bir görünüm sergiliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,07 artıda. Dolar/TL, 13,70 ve Euro/TL 15,49 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 96,17 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 70,88 dolardan, altının onsu, 1.772,57 dolardan ve gramı ise 782 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde enflasyon yurt dışında ise Euro Bölgesi Hizmet Sektörü PMI ve Bileşik PMI ABD de Tarım Dışı İstihdam, PMI ve Fabrika Siparişleri verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,35x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,9x olan 5 yıllık ortalamasına göre %6,0 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200 ve 18 Kasım toplantısında 100 baz puan indirerek %15 seviyesine çekti.

Ekim ayında %2,39 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Aralık ayında %1,77, Ocak ayında %1,32, 2021 yılı sonunda %19,31 ve 12 ay sonrasında %15,61 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 9,98, 12 ay sonrasında ise 10,93 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 19,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 19,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %9,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %15,25, 3 ay sonrasında %14,74, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %13,8 olması beklenmektedir. Hali hazırda %21,18 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5215/piyasalara-analitik-bakis-03.12.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.