Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Düne yatay başlayan BİST100 Endeksi, pozitif ağırlıklı seyreden küresel piyasaların aksine karışık hareket etti. 1.080 seviyesine kadar gevşeyen endeks, %0,12 gerileyerek 1.084 seviyesinden günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 6 baz puan düşerek %13,22 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi ise 11 baz puan düşerek %13,51 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,657'den işlem görüyor. Dün, seans kapanışından sonra, akşam saatlerinde 7,41 seviyesine yükselerek rekor tazeleyen Dolar/TL, gün içinde 7,35-7,41 bandında işlem görürken Euro/TL 8,73-8,79 bandında seyretti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 492,3 seviyesinden işlem görüyor.


Seansa pozitif başlayan ABD piyasalarında Dow Jones Endeksi %1,59 artışla 29.101 puana, S&P500 Endeksi %1,54 artışla 3.581 puana, Nasdaq Endeksi %0,98 artışla 12.056 puana yükselerek seansı kapattı. Böylelikle S&P500 ve Nasdaq Endeksleri rekor kırmaya devam ettiler. Avrupa Borsaları da seansı pozitif kapattı.


Ticaret Bakanlığı verilerine göre ağustos ayında, dış ticaret açığı %170 artarak 6,3 milyar dolara yükseldi. Genel Ticaret Sistemine (GTS) göre ihracat, ağustosta geçen yılın aynı ayına göre %5,74 azalarak 12 milyar 463 milyon dolar olurken ithalat, %20,64 artarak 18 milyar 776 milyar dolara, dış ticaret hacmi %8,52 artarak 31 milyar 239 milyon dolara yükseldi. İhracatın ithalatı karşılama oranı ise %66,4 olurken altın hariç ihracatın ithalatı karşılama oranı ise %82,9 değerine ulaştı.


ABD'de ADP özel sektör istihdamı, ağustos ayında 428.000 arttı. ABD'de firmalar, beklentinin altında istihdam sağlaması ile işgücü piyasalarındaki toparlanmanın daha yavaş seyredeceğini işaret ediyor. Fabrika siparişleri, temmuzda aylık bazda, beklentinin hafif üstünde, %6,4, dayanıklı mal siparişleri ise %11,4 olarak gerçekleşti.


Otomotiv Distribütörleri Derneği'nin (ODD) yayımladığı verilere göre 2020 Ağustos ayında otomobil ve hafif ticari araç pazarı bir önceki yılın aynı ayına göre %134,4 artarak 61.533 adet oldu. Bir önceki aya göre ise pazar %29,6 küçüldü. Yılbaşından bu yana otomotiv pazarı yıllık %68,4 büyüyerek 403.002 adet oldu.


Almanya'da perakende satışlar, temmuzda aylık bazda %0,5 artması yönündeki beklentilerin aksine %0,9 azaldı. Yıllık bazda ise %4,2 artış gösterdi.

Euro Bölgesi'nde ÜFE, temmuzda aylık olarak %0,6 artarken yıllık olarak %3,3 geriledi.


Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,18 ekside. Sabah saatlerinde Dolar/TL 7,39, Euro/TL, 8,72 seviyelerinden işlem görüyor. Euronun dolar karşısında güç kazanmaya devam etmesi, Avrupa Ekonomileri için endişe yaratıyor. Euro/Dolar paritesi, 1,18, Dolar Endeksi, 92,98 seviyesinden, Brent tipi petrol, varil başına 44,25 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.934 dolardan, gramı ise 460,07 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde TÜFE, yurt içi ÜFE, TCMB aylık fiyat gelişmeleri değerlendirmesi ve TCMB yatırımcı toplantısı ön plana çıkarken, yurt dışında Japonya'da hizmet sektörü PMI, Çin'de hizmet sektörü PMI, Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere'de hizmet sektörü PMI, Euro Bölgesi perakende satışlar, OECD TÜFE, ABD'de dış ticaret dengesi, işsizlik başvuruları, tarım dışı verimlilik, hizmet sektörü PMI ve ISM imalat dışı endeks verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,22x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %1,6 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat'ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart'ta 100, 22 Nisan'da 100 ve 21 Mayıs'ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 25 Haziran, 23 Temmuz ve 20 Ağustos toplantılarında ise değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini mevcut %8,25 seviyesinde bıraktı.
 
Temmuz ayında %0,58 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Ağustos ayında %0,68, Eylül ayında %0,92, 2020 yılı sonunda %10,82 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,34, 12 ay sonrasında ise 7,68 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 17,3 milyar dolar, 2021 yılında ise 20,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,6 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,43'te kalması, 3 ay sonrasında %9,06'ya, 6 ay sonrasında %9,20'ye ve 12 ay sonrasında ise %9,10'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,51 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,72 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS; Haberin etkisi: Nötr)
Ukrayna'da pazarlama ve iş geliştirme faaliyetlerini yürütmek adına "ASELSAN Ukraine LLC." ünvanlı şirket 1 Eylül 2020 tarihi itibariyle tescil edilmiştir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4334/piyasalara-analitik-bakis-03.09.2020.htm





 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.