Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Yılın ilk işlem gününe negatif başlayan ve küresel piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle seans boyunca satıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %2,64 değer kaybıyla 88.865 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 14 baz puan artarak %19,87'ye ve10 yıllık tahvil faizi 21 baz puan artarak %16,69 seviyesine yükseldi. Dün gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında değer kaybederken TL benzerlerinden negatif ayrıştı. Yıla 5,30 sınırının altında başlayan Dolar/TL, dün seans boyunca yukarı yönlü bir seyir izledi. Gece Asya'daki işlemlerde sert yükselerek 5,72 seviyesinin üzerine çıkan parite bugün açıklanacak Aralık ayı enflasyon verisi öncesinde 5,48'li seviyelerden işlem görüyor. Dolarla eş anlı olarak 6,59 seviyesinin üzerine kadar çıkan Euro/TL ise sabah itibariyle 6,24 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 227,8 liraya yükseldi.

İSO İmalat sektörü PMI Endeksi Aralık ayında 44,7'den 44,2'ye gerileyerek sektörün faaliyet koşullarının yavaş seyretmeye devam ettiğini gösterdi. Üretim ve yeni siparişler yavaşlamaya devam etti ancak gerileme Kasım ayındakine kıyasla daha düşük oranda gerçekleşti. Maliyet enflasyonundaki düşüş sayesinde, firmalar müşteri talebini arttırmaya yönelik çabaları desteklemek üzere satış fiyatlarını azaltma imkanı buldu. Zorlu faaliyet koşulları üretim ve yeni siparişlerin daha da yavaşlamasına neden oldu. Döviz kurunun görece istikrarlı seyri, girdi maliyetleri enflasyonunun daha da düşmesini sağladı. Girdi fiyatlarındaki artış hızı, Eylül'deki rekor seviyesinden sonra Aralık'ta üst üste üçüncü ay geriledi ve Eylül 2016'dan bu yana en düşük düzeyde gerçekleşti. Maliyet enflasyonundaki gerileme, imalatçıların talebi canlandırmak için müşterilerine indirim yapmasına olanak sağladı. Böylece nihai ürün fiyatları yaklaşık son altı buçuk yılda ilk kez geriledi.

Güne %1'in üzerinde düşüşle başlayan ABD hisse senetleri piyasaları kapanışta kayıplarını telafii ederek günü yükselişle kapattı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,08 artışla 23.346 puandan, Standard & Poor's 500 Endeksi %0,13 yükselişle 2.510 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,46 kazançla 6.666 puandan kapandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,633 seviyesine kadar geriledi. Dün 97 sınırına kadar yükselen dolar endeksi bugün 96,5 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle 1,14 sınırının altına sarkan Euro/Dolar paritesi 1,1366 seviyesinden işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 54,2 dolardan alıcı bulurken altının onsu 1.291,1 dolara kadar yükseldi.

ABD'de İmalat PMI Aralık'ta 53,8 değerini alırken bu 15 ayın en düşük seviyesi olarak kayda geçti. Beklenti verinin 53,9 olarak gerçekleşmesi yönündeydi. Euro Bölgesi'nde imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi Kasım ayındaki 51,8'den Aralık'ta 51,4'e geriledi. Gösterge, bir önceki yılın aynı döneminde 60,6 idi. 51,4'lük Aralık verisi Şubat 2016'dan bu yana en düşük seviyesinde gerçekleşti. İngiltere'de imallat artışı Aralık'ta beklenmedik bir şekilde altı ayın zirvesine yükseldi. İngiltere'de imalat sektörü PMI Kasım'daki 53,6'dan Aralık ayında 54,2 seviyesine yükseldi. Şirketlerin, Brexit kaynaklı olası olumsuzluklara karşı hazırlık yaparak stoklarını ve yeni siparişlerini artırması imalat göstergesinin yükselişinde etkili oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde Aralık ayı enflasyonu yurtdışında ise ABD'de ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,88x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %35,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2018 yılının kalanında ve 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetççe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB Aralık ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Aralık ayında %0,45, 2019 Ocak ayında %1,56 artması beklenirken 2018 sonunda yıllık %21,28 ve 12 ay sonrasında %16,46 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2018 sonunda 5,44, 12 ay sonrasında ise 6,25 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2018 sonunda 33,3 milyar dolar, 2019 yılında ise 27,4 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2018 yılında %3,0 ve 2019 yılında %1,5 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay ve 3 ay sonrasında sabit kalması beklenirken 6 ay sonrasında %22,64'e ve 12 ay sonrasında %20,05'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,69 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,37 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Soda Sanayi A.Ş. (SODA; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu)
Şirketin bağlı ortaklığı Şişecam Elyaf Sanayii A.Ş.'nin Balıkesir'deki 70 bin ton/yıl yeni cam elyyafı üretim tesisi yatırımı devreye alınmıştır.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.