Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Düne %0,42 yukarıda başlayan ve 1.155 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi, seans sonuna doğru gelen satışlar nedeniyle günü %0,15 ekside 1.144 puandan tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 14 baz puan azalarak %13,02 seviyesine, 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa 26 baz puan azalarak %12,97 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %0,659'dan işlem görüyor. Dolar/TL dün 7,63-7,78 bandında, Euro/TL 8,97-9,14 bandından hareket etti. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 516,5 seviyesinden işlem görüyor.


ABD'de endeksler, seansa pozitif başladı. Kapanışta, Dow Jones Endeksi %0,13 artışla 27.817 puana, S&P500 Endeksi %0,53 artışla 3.381 puana, Nasdaq Endeksi %1,42 artışla 11.327 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise Almanya hariç günü pozitif kapattı.


TCMB'nin 24 Eylül PPK toplantı özetini yayımladı. Buna göre enflasyon beklentilerindeki artış sürmüş olup yılsonu enflasyon beklentisi 64 baz puan artışla %11,46'ya, gelecek on iki ay beklentisi ise 45 baz puan artışla %10,15'e yükselmiştir. Salgına bağlı arz yönlü enflasyonist etkiler sürerken toplam talep koşulları enflasyonu sınırlamaya devam etmektedir. Kurul, ekonomideki toparlanma ve bunun makro dengelere yansımalarını da gözeterek, salgın dönemine özgü destekleyici makro politika adımlarının ağustos ayından itibaren kademeli olarak geri alınmasına karar vermiştir.


ISO PMI, Eylül'de bir önceki aya göre 1,5 puanlık (%2,8) azalışla 52,8'e geriledi. İTO verilerine göre, İstanbul'da Eylül'de bir önceki aya kıyasla perakende fiyatlar %1,47 ve toptan fiyatlar %2,62 arttı.


Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervleri geçen hafta 739 milyon dolar azalarak 42,4 milyar dolara geriledi. Söz konusu dönemde altın rezervleri, 2 milyar 64 milyon dolar düşüşle 43 milyar 161 milyon dolardan 41 milyar 97 milyon dolara, toplam rezervleri ise 2 milyar 803 milyon dolar azalarak 86 milyar 320 milyon dolardan 83 milyar 517 milyon dolara düştü.

NATO, Türkiye ile Yunanistan arasında bir süredir devam eden görüşmelerin ardından Doğu Akdeniz konusunda ayrıştırma usullerine ilişkin mekanizmanın kurulduğunu bildirdi. Mekanizma çerçevesinde, Türkiye ile Yunanistan arasında denizde ve havadaki ayrıştırmayı kolaylaştıracak bir acil irtibat hattı oluşturulacak.


ABD Temsilciler Meclisi, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınının ekonomik etkileriyle mücadeleye yönelik 2,2 trilyon dolarlık Kovid-19 teşvik paketini onayladı.


ABD'de kişisel gelir ağustos ayında %2,7 ile beklenenden daha fazla düştü. İşsizlik maaşı başvuruları ise geçen hafta 837.000 ile beklenenden daha düşük çıktı. ABD'de ISM imalat sektörü endeksi eylül ayında 55.4 ile beklenenin altında gerçekleşti. (Beklenti: 56,5)


Euro Bölgesi'nde işsizlik, yeni tip koronavirüs tedbirlerinin gevşemeye devam ettiği ağustos ayında %8,1 seviyesine çıktı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken, Trump'ın Covid-19 testlerinin pozitif çıkması haberinin etkisiyle Dow Jones vadeli endeksi %1,58 ekside. Dolar/TL 7,75, Euro/TL 9,11, Euro/Dolar paritesi 1,17 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 93,85, Brent tipi petrol, varil başına 39,80 dolardan işlem görüyor. Altının onsu 1.906 dolardan, altının gramı 475,26 liradan işlem görüyor.
           
Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında ABD'de tarım dışı istihdam, işsizlik oranı, Michigan tüketici güven endeksi, fabrika siparişleri ve dayanıklı mal siparişleri verileri ön plana çıkıyor. Ayrıca Çin Shangai Borsası "Güz Ortası Festivali" nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,80x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %-4,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75, 19 Şubat'ta 50, planlı toplantısından 2 gün önce olağanüstü toplanarak 17 Mart'ta 100, 22 Nisan'da 100 ve 21 Mayıs'ta 50 baz puan indirim yaparak toplamda 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 25 Haziran, 23 Temmuz ve 20 Ağustos toplantılarında değişiklik yapmayarak haftalık repo faizini %8,25 seviyesinde bırakan Merkez 24 Eylül'de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25'e çekti.

Ağustos ayında %0,86 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Eylül ayında %1,07, Ekim ayında %1,46, 2020 yılı sonunda %11,46 ve 12 ay sonrasında %10,15 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 7,60, 12 ay sonrasında ise 7,94 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 22,8 milyar dolar, 2021 yılında ise 20,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%1,5 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,62, 3 ay sonrasında %9,50, 6 ay sonrasında %9,64 ve 12 ay sonrasında ise %9,38 olması beklenmektedir. Hali hazırda %12,97 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,71 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4390/piyasalara-analitik-bakis-02.10.2020.htm




 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.