Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne yükselişle 105.275 seviyesinden başlayan BİST100 Endeksi seansın başlamasıyla birlikte gelen satışların etkisiyle düşüşe geçerek %1,10 kayıpla 103.877 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 27 baz puan artışla %14,15'e ve 10 yıllık tahvil faizi 16 baz puan artarak %13,74 seviyesine yükseldi. 5,65 seviyesinden güne başlayan ve gün içinde kademeli olarak yükselerek 5,73 seviyesini test eden Dolar/TL, sabah itibariyle 5,74 seviyesinde bulunuyor. Dün 6,16 seviyesinden işlemlere başlayan Euro/TL, bugün 6,27 seviyesinden işlem görüyor.

Türkiye'de imalat PMI Eylül ayında 50 seviyesine yükseldi. Böylece faaliyet koşullarında 17 aydır süren yavaşlama eğilimi sona erdi. Yeni siparişler eylülde son bir buçuk yıllık dönemde ilk kez büyüme gösterdi. Yeni siparişlerin yeniden büyümeye başlamasıyla birlikte istihdam son 14 ayda ilk kez artış kaydetti. Ancak yeni siparişlerde olduğu gibi istihdamdaki artış da çok sınırlı düzeyde gerçekleşti. Yeni ihracat siparişlerinde ise yavaşlama devam etti.

TCMB tarafından dün yapılan duyuruya göre bankaların likidite yönetimindeki etkinliğinin artırılması amacıyla Merkez Bankası bünyesinde Döviz Karşılığı Altın Swap Piyasası'nın açılmasına karar verildi. İşlemler, döviz ve efektif piyasalarında işlem yapmaya yetkili bankalarla limitleri dahilinde alım/satım yönünde kotasyon yöntemiyle gerçekleştirilecek.

ABD hisse senetleri piyasaları güne yükselişle başlarken beklentilerin altında kalan imalat verisinin ardından satıcılı seyretti. Kapanışta Dow Jones Endeksi %1,28 azalışla 26.573 puana, S&P 500 Endeksi %1,23 düşüşle 2.940 puana ve Nasdaq Endeksi %1,13 kayıpla 7.909 puana geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,65 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 99 sınırının üzerindeki hareketini sürdürürken Euro/Dolar paritesi 1,09 seviyesinin üzerine çıktı.

ABD'de ISM imalat endeksi Eylül ayında 47,8 ile Haziran 2009'dan beri en düşük seviyesine geriledi. Beklenti 50 değerini alması yönündeydi. İstihdam endeksi 47,7'den 46,3'e gerilerken yeni siparişler endeksi 47,2'den 47,3'e çıktı. İmalat sektörü PMI ise Eylül ayında nihai 51,1 değerini aldı.

Dün PMI veri akışı yoğun bir gün olurken Almanya'da Ağustos'ta 43,5 seviyesinde olan imalat sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI), Eylül'de son on yılın en düşüğüne gerileyerek 41,7 değerini aldı. Endeksteki düşüş, üretim ve yeni siparişlerdeki daralmadan kaynaklandı. Arda arda dokuzuncu ayda da sektörde daralma sinyali veren imalat PMI, geçen yılın aynı döneminde 53,7 idi. İngiltere'de ise imalat PMI Eylül'de 47,4'den 48,3'e yükselerek 47 seviyesindeki beklentilerin üzerine çıktı. Euro Bölgesi'nde imalat sektörü PMI Eylül ayında 45,7 olarak Ekim 2012 'den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ağustos ayında 47 değerini alan endeks bir önceki yılın Eylül ayında 53,2 olarak gerçekleşmişti. PMI verisinde 50 ve üzeri sektörde büyümeyi işaret ederken, 50 seviyesinin altı küçülme sinyali veriyor

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri gündemi açısından sakin bir gün bizi beklerken yurt içinde dış ticaret dengesi yurt dışında ise ABD'de ADP özel sektör istihdam verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,29x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %18,6 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk yarısında politika faizini %24'te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00'ye, 3 ay sonrasında %15,66'ya, 6 ay sonrasında %14,85'e ve 12 ay sonrasında ise %13,69'a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %13,74 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.