Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve seans içinde karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi %0,34 artışla 94.101 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 11 baz puan azalarak %21,08'a ve 10 yıllık tahvil faizi 43 baz puan azalarak %17,49 seviyesine geriledi. Dolar/TL'de geçtiğimiz hafta görülen dalgalanma yeni haftada da devam etti. Dün 5,70 seviyesinin üzerine kadar yükselen ve kapanışa doğru 5,45 sınırının altına kadar gevşeyen parite bugün 5,5644 seviyesinde bulunuyor. 6,12-6,41 gibi geniş bir aralıkta hareket eden Euro/TL ise sabah itibariyle 6,24'lü seviyelerden işlem görüyor.

Şubat ayında 46,4 olarak ölçülen İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, Mart'ta 47,2'ye yükselerek Temmuz 2018'den beri en yüksek düzeyde kaydedildi. Böylece faaliyet koşulları son bir yıl boyunca aylık bazda yavaşlamış oldu. Ancak Mart'taki yavaşlama hızı söz konusu dönemin ortalamasına göre ılımlı gerçekleşti.

ABD hisse senetleri piyasaları haftaya alıcılı başlarken Dow Jones Endeksi %1,27 artışla 26.258 puandan, S&P 500 Endeksi %1,16 kazançla 2.867 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,29 primle 7.829 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,47 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 97,3 seviyesinden işlem görürken Euro/Dolar paritesi 1,12 sınırına geriledi. Brent tipi petrolün varili 69,1 dolara yükselirken, altının onsu 1.288,3 dolardan alıcı buluyor.

ABD'de perakende satışlar Şubat ayında %0,2'lik artış beklentisine karşın %0,2 azaldı. ISM imalat endeksi ise Mart ayında 54,5 beklentisinin üzerinde 55,3 oldu. Ülkede imalat sanayi PMI'yı Mart ayında 52,4 değerini aldı.

Avrupa ekonomisinin lokomotif ülkesi Almanya'da imalat sanayi PMI Mart ayında 44,1 puana geriledi. Böylece, Temmuz 2012'den bu yana gördüğü en düşük seviyeye gerilemiş oldu. Endeks, Şubat'ta 47,6 değerini almıştı. İngiltere'de imalat sektörü PMI'yı ise stokların Brexit hazırlığıyla artmasının etkisiyle Mart aayında 55,1'e yükseldi. Endeksin 50'nin üzerinde değer alması sektörde büyümeye işaret ediyor.

Euro Bölgesi'nde enflasyon Mart ayında yıllık %1,4'e gerilerken Çekirdek TÜFE de yıllık %0,8'e geriledi. Avrupa Merkez Bankası, Mart ayı toplantısında bölge göstergelerindeki yavaşlamaya dikkat çekmiş ve enflasyonda da zayıflama beklediklerini belirtmişti. Euro Bölgesi'nde işsizlik oranı Şubat'ta %7,8 seviyesini korudu. 2018 yılı içinde %8,7'den %7,9'a gerileyen işsizlik oranı 2019'un ilk ayında %7,8'e geriledi ve Şubat'ta da bu seviyeyi korudu.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde dış ticaret dengesi yurtdışında ise Euro Bölgesi üretici fiyat endeksi ile ABD'de dayanıklı mal siparişleri verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,06x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %33,7 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduuğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Mart ayı sonunda 5,47, 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,63'e, 6 ay sonrasında %20,56'ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35'e gerilemesi beklenmekteedir. Hali hazırda %17,49 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Bagfaş (BAGFS; Haberin etkisi: Sınırlı Olumlu)
Şirket, Mart ayı içinde, İtalya'ya ihraç edilmek üzere, Ameropa AG firmasından; Bulgaristan'a ihraç edilmek üzere, Sembodja firmasından; Fas'a ihraç edilmek üzere Saftco firmasından 1.615.065,-USD bedelle toplam 10.080 ton CAN gübresi siparişi almış, ödemeler peşin tahsil edilmiş ve ay sonu itibariyle teslimatlar tamamlanmıştır.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.