Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi 100.473 seviyesine yükselmesinin ardından düşüşe geçerek günü %0,34 değer kaybıyla 99.957 puandan kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 12 baz puan azalarak %25,82’ye ve 10 yıllık tahvil faizi 10 baz puan azalarak %17,92 seviyesine geriledi. TCMB’nin 625 baz puanlık faiz artırım kararının Yeni Ekonomik Program (YEP) ile desteklenmesiyle düşüşe geçen Dolar/TL, Fed’in faiz kararının ardından düşüşünü hızlandırarak 6,0 sınırının altına kadar sarktı. 5,95’li seviyeleri gören parite yeni haftaya 6,03’lü seviyelerden başlıyor. 6,94 seviyesine gerileyen Euro/TL ise sabah itibariyle 7,0 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Ağustos'ta dış ticaret açığı %59 azalarak 2 milyar 422 milyon dolara geriledi. İhracat Ağustos ayında, 2017 yılının aynı ayına göre %6,5 azalarak 12 milyar 383 milyon dolar, ithalat %22,7 azalarak 14 milyar 805 milyon dolar olarak gerçekleşti. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2017 Ağustos ayında %69,1 iken, 2018 Ağustos ayında %83,6'ya yükseldi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre 2018 Ağustos ayında bir önceki aya göre ihracat %2,2 arttı, ithalat %8 azaldı. Avrupa Birliği’ne yapılan ihracat, 2017 yılının aynı ayına göre %6,4 azalarak 5 milyar 619 milyon dolar olarak gerçekleşti. En fazla ihracat yapılan ülke Almanya olurken, bu ülkeyi sırasıyla Birleşik Krallık, Irak ve ABD takip etti. İthalatta ilk sırayı alan Rusya alırken bu ülkeyi sırasıyla Çin, Almanya ve ABD izledi.

Turizm Bakanlığı verilerine göre ise Ağustos ayında Türkiye'yi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre %15,56 artışla 5.383.332 kaydedildi. 2018 yılı Ocak-Ağustos döneminde ise ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %22,92 artış göstererek 27.023.134 oldu.

ABD hisse senetleri piyasaları düşüşle başladıkları günü karışık seyirle tamamladı. ABD ve Kanada tarafından yyapılan açıklama göre Meksika’nın da dahil olduğu Nafta’nın yenilenmesi konusunda anlaşmaya varıldı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %3,069 seviyesinden işlem görüyor. Güçlenme eğiliminde olan dolar endeksi 94,87 seviyesinde bulunuyor. Geçtiğimiz hafta 1,18’li seviyelere kadar yükselen Euro/Dolar, dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle 1,16 sınırının altına kadar sarkarken sabah itibariyle 1,1590 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. Petrol fiyatları, ABD’nin İran’a uygulayacağı yaptırımlar sonucu arzda yaşanabilecek sıkıntıya rağmen OPEC’in üretimde artışa gitmeme kararına ek olarak Venezuela’da yaşanan arz sıkıntısının devam etmesiyle yükselişini hızlandırdı. Brent tipi petrolün varili 83,28 dolara yükseldi.

ABD’de Ağustos ayı kişisel gelirler %0,4 piyasa beklentinin altında %0,3 artarken kişisel harcamaları beklenti paralelinde %0,3 artış gösterdi. Eylül ayı Michigan tüketici güven endeksi 100,1 olarak açıklandı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde İSO imalat sektörü PMI ve ddış ticaret dengesi yurtdışında da Almanya, İngiltere, Euro Bölgesi ve ABD PMI verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,0x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,0x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %42 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %17,75 seviyesinde dengelenneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 sonunda 6,4 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 5,24 olacağı öngörülmektedir.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.