Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BIST 100 endeksi günü yüzde 0,11 değer kaybederek günü 1.420,49 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,05, Sınai Endeks %0,32 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi önceki güne göre değişmeyerek %18,78, 10 yıllık tahvil faizi 6 baz puan azalarak %18,60 seviyesinden işlem gördü. Sabah saatlerinde 8,58’li seviyelerden güne başlayan dolar/TL Türkiye piyasalarının açılmasıyla 8,47 seviyesinin altına kadar gevşedi. Euro/TL, 10,33-10,48 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 406 seviyesinde.

ABD Borsaları Anma Günü nedeni ile kapalıydı. Açık olan Avrupa borsaları artan enflasyon endişelerinin etkisi ile ağırlıklı aşağı yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, Haziran ayı kademeli normalleşme takvimini paylaştı. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Haziran-Ağustos dönemine ilişkin borçlanma stratejisini yayımladı. Buna göre Haziran ayında daha önce açıklanan programda belirlenen tutara kıyasla yaklaşık 6 milyar TL'lik düşüş dikkat çekti. Hazine, döviz cinsi yurtiçi borçlanma tutarının azalacağına ilişkin mesajına devam etti.

TÜİK verilerine göre, Türkiye ekonomisi ilk çeyrekte yıllık %7 büyüdü. Piyasanın beklentisi büyümenin %6,7 olması yönündeydi. Verilere göre ilk çeyrekte sanayi yüzde 11,7; hizmetler sektörü %5,9 büyüdü. Goldman Sachs, Türkiye'nin ilk çeyrek büyüme performansının beklentilerini aştığını fakat yılsonu tahminlerine istinaden ikinci çeyrekten itibaren büyümede yavaşlama beklediklerini açıkladı.

Gelişen piyasalarda faiz artışı beklentileri artıyor. Güney Afrika’dan Meksika ve Güney Kore’ye kadar birçok gelişen ülkede tahminlerini ötesinde faiz artışının fiyatlandığı belirtilmekte. Almanya’da tüketici fiyatları Mayıs’ta yıllık %2,4 artışla 2018’den beri en yüksek seviyeye çıktı. Avrupa Birliği Komisyonu, COVID-19 aşılarını yaptıran kişilere seyahatlerinde test veya karantina uygulanmaması teklifinde bulundu. Epidemiyolojik durumun hızla kötüleşmesi veya endişe veren varyantların belirlenmesi durumunda üye ülkelerin, acil durum fren mekanizmasını hayata geçirebileceği belirtildi.

Beyaz Saray, altyapı, eğitim ve iklim değişikliğiyle mücadele kapsamındaki harcamalar için 6 trilyon dolarlık bütçe teklifini açıklarken, borçlanma maliyeti ucuzken şimdi yatırım yapmanın ve bütçe açığını daha sonra azaltmanın mali açıdan mantıklı olduğunu savundu. Biden'ın 2022 mali yılı için sunduğu plan, COVID-19 salgını harcamaları arttırmadan önceki 2019’daki giderlere göre, %36,6'lık bir artışla 6,01 trilyon dolar harcama ve 4,17 trilyon dolarlık vergi geliri çağrısı yapıyor. Planda, 1,84 trilyon dolarlık bir bütçe açığı öngörülüyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsalarında ağırlıklı aşağı yönlü bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,05 artıda. Dolar/TL, 8,49 ve Euro/TL 10,39 seviyesinde. Dolar endeksi 89,83 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,22 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 70,07 dolardan, altının onsu, 1.911,14 dolardan ve gramı ise 521 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde İSO İmalat Sektörü PMI verisi, Yurt dışında Euro bölgesi Mevsimsel Düzeltilmiş İşsizlik Oranı ve Tüketici Fiyat Endeksi, ABD tarafında imalat Sektörü PMI verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
9,10x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %1,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs PPK toplantısında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı.

Nisan ayında %1,68 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Haziran ayında %1,27, Temmuz ayında %0,82, 2021 yılı sonunda %13,81 ve 12 ay sonrasında %11,81 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,71, 12 ay sonrasında ise 8,95 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 24,0 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,3 ve %4,1 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,24, 6 ay sonrasında %16,58 ve 12 ay sonrasında ise %14,13 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,78 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,55 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Teknik Takip Listesi
1-8 Haziran 2021 dönemi için teknik takip listemizde FROTO, PETKM, TRGYO, DOHOL ve CEMTS yer almaktadır.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4856/piyasalara-analitik-bakis-01.06.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.