Pegasus 4Ç21 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

4Ç21 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %23,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %172,0 artışla 3.5 milyar TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %122,0 artışla 10.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %72,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %11.923,5 artışla 477.7 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %371,8 artışla 2.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 2.465 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.337 baz puan artışla %13,7 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 1.127 baz puan artışla %21,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte 592.9 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 969.7 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 739.9 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2020 yılının 12 ayında net zararı 2 milyar TL olurken, 2021 yılının 12 ayında net zararı %0,4 artışla 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,8 artışla 29.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 4Ç21’de 3.492 mn TL satış geliri (yıllık: +%172,0; kons: 3.574 mn TL), 478 mn TL FAVÖK (4Ç20: 4 mn TL; kons: 615 mn TL) ve 970 mn TL net zarar (4Ç20: -740 mn TL; kons: -717 mn TL) açıklamıştır. 4Ç21’de yurtiçi yolcu sayısı 2019 yılına göre %26 azalışla 3,2 milyon, uluslararası yolcu sayısı %20 düşüşle 2,8 milyon olmuştur. Satış gelirleri güçlü yan gelirlerin etkisiyle desteklenirken, yolcu sayısı 4Ç19’a göre %23 gerilemeyle 5,9 milyon, satış gelirleri %25 azalışla 298 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. 4Ç21'de yan gelir/kişi 17,6 euro ile rekor bir seviyeye işaret etmektedir. RASK (arz edilen kilometre başına gelir) 4Ç19’a kıyasla %15 gerileme ile yaklaşık 3,08 euro olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %21 düşüşle 180 milyon euro, toplam maliyetler ise %19 azalışla 297 milyon euro olmuştur. CASK (arz edilen kilometre başına gider) 4Ç19’a göre %9 düşüşle yaklaşık 3,06 euro olmuştur. Böylelikle 4Ç19’ a kıyasla FAVÖK %20 azalışla 74 milyon euro FAVÖK ve %25 FAVÖK marjı (4Ç19: %48,6) açıklanmıştır. Şirket 4Ç21’de 22 milyon euro net faiz gideri ve 22 milyon euro net kur zararı sonrası 40 milyon euro net zarar (4Ç19: +12 mn euro) elde etmiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 4,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz



 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.