PCE enflasyonunda zayıf trend halen devam ediyor...
ABD’de Ağustos ayında kişisel gelirler bir önceki aya göre %0,2 ile beklentiye paralel bir artış gösterirken, kişsiel harcamalarda ise aynı dönemde %0,1 ile yine beklentiye paralel bir artış gerçekleşti. Temmuz ayı gelir artışı %0,4’ten %0,3’e aşağı yönlü revize edildi. Fed’in en yakından izlediği enflasyon göstergesi olan PCE enflasyonunda manşet veri %1,4 seviyesinde kalarak beklentileri karşılamazken, çekirdek PCE enflasyonu Ağustos ayında %0,1 artış göstererek yıllık bazda %1,4 olan beklentinin altına %1,3 seviyesine geriledi. Gelen veriler enflasyondaki zayıf trendin devam ettiğini gözler önüne serer nitelikte. Çekirdek PCE’de görülen seviyeler Kasım 2015’ten beri en düşük...
Aralık ayı Fed opsiyonları halen %67 seviyesinde fiyatlanıyor. Malum, Fed’in faizleri artırması için emin olması gereken konulardan birisi de enflasyonun hedeflere yükselip yükselmeyeceği. Ancak bu durum, Fed Başkanı Janet Yellen’ın son açıklamalarından sonra boyut değiştirmiş durumda. Bilindiği gibi, son konuşmasında Yellen para politikasını ayarlarken enflasyonun %2 hedefine gitmesini beklemeyi ihtiyatsızlık olarak değerlendirmişti. Bir anlamda 2018 yılında 1 faiz artırımı bekleniyor olması elbette bu durumu yumuşatıyor, yani faiz Aralık’ta yüksek ihtimalle 25 bps arttıktan sonra düşük seviyelerde kalmaya devam edecek. Fed’in bu şahinleşmesinde varlık fiyatlarına ilişkin endişeler de elbette etkili... Haftaya NFP ve AHE’yi izleyeceğiz, ayrıca Yellen tekrar konuşacak.