Özerden Ambalaj analist toplantı notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

OZRDN’ın (Özerden Ambalaj Sanayi Anonim Şirketi ) analist toplantısı telekonferansından edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
 Şirket öncü ve trendi belirleyen 65 yıllık sanayi tecrübesiyle yalıtım ve ambalaj çözümleri konusunda faaliyet göstermektedir. Yalıtım tarafında artan kentleşme ile birlikte talep artarken, Pandemi sonrası artan kargo trafiği ile de gıdanın en az ısı değişimi sağlayan ambalaj ürünlerinde varlığını sürdürmektedirler.
 Şirket, 2Ç23 döneminde yıllık bazda satış gelirini %73,2 artırarak 105,5 milyon TL’ye yükseltmiştir. Çeyreklik bazda ise satışları %10,3 azalış göstermiştir.
 Şirket’in 2Ç23 döneminde net dönem karı yıllık bazda %341,2 artmasına karşın çeyreklik bazda %4,4 azalış göstererek 28,5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
 Şirket’in 2Ç23 döneminde yıllık bazda brüt kar marjı 6,3 puan artarak %46,23, FAVÖK marjı 7,1 puan artarak %23,96, net kar marjı ise 16,4 puan artarak %27,05 olarak gerçekleşmiştir.
 Bir önceki işlem gün kapanışı baz alındığında Şirket’in piyasa değeri 848 milyon TL olup görece küçük ama büyümeye açık bir şirket olduğunu söyleyebiliriz.
 Şirket 20 bin ton yıllık üretim gerçekleştirmektedir.
 Şirket müşterilerinin değişen ihtiyaçlarına cevap verebilmek amacıyla Ar-Ge ve Ür-Ge faaliyetleri yürütmektedir. Bu şekilde Şirket, işletme sermayesini daha avantajlı kullandığını ifade etmiştir.
 Şirket yalıtımlı ambalaj segmentini geliştirmektedir. Koruyucu ambalaj segmentinde Türkiye’de pazarda lider durumda olduğunu ifade etti.
 Şirket atıl kapasiteli makinaları değerlendirerek portföyünü geliştirdiğini, Airsafe hava yastığı ambalaj sistemleri yatırımlarına devam edilmekte olduğu ve bu ürünün ihracatına başlanıldığı belirtildi.
 Şirket müşterilerinin talepleri doğrultusunda kağıt ürünlerinin portföylerindeki ağırlığının artırıldığını ifade etmiştir.
 İhracat artıkça kar marjı da artıyor. Marj yüksekliği nedeniyle şirket ihracat tarafına önem veriyor.
 Şirket son 10 yılda gelirlerini 16 kat, faaliyet karlılığını 19 kat, FAVÖK’ü ise 41 kat büyütmüştür. 10 yıl bazında ortalama olarak ise Şirket, satış gelirlerini ortalama %31, faaliyet karını ortalama %34 ve FAVÖK’ünü ise ortalama %45 büyütmüştür.
 Şirket yurtdışı pazarlarında önemli potansiyellerinin olduğunu belirtti. Almanya iştiraki ile Avrupa’da yerelleşme adımlarının atıldığı ifade edildi.
 Şirket, ürünlerinde kullanılan geri dönüştürülmüş plastik oranını artırdıklarını belirtti.
 Şirket, makine parkurunu yenilemek, değişen pazar şartlarına uyum sağlamak ve verimliği yükseltmek amacıyla bir adet Cast Mono Extrusion Hattı’nın satışını gerçekleştirmiş olup yeni Cast Mono Extrusion Hattı’nın siparişinin verildiği belirtilmiştir.
 Şirket’in geçen seneye göre satışlarının içerisindeki yurtdışı oranının azalmasında; yurtiçi talepteki artış ve yurtdışı tarafındaki zayıflık etkili olmuştur.
 Şirket, kullandığı ürünlerin hem ithal hem de yerli opsiyonlarla tedarik edebildiklerini belirtti.
 Şirket, yurtdışında katıldığı fuarlardan elde ettiği kontaklardan/ iş bağlantılardan iş anlaşmaları gerçekleştirmeyi hedeflemektedir. Şirketin yeni geliştirdiği ürünlere yurtdışından talep olduğunu belirtti.
 Şirket 2023 yılı itibariyle net borç durumunda net nakit durumuna geçmiştir.
 Şirket talep gelmesi durumunda kapasitesini iki katına çıkartabileceklerini belirterek, kapasitelerinin iyi olduğunu ifade etti.
 Şirket alacak riski tarafında, konservatif sistemler ve enstrümanlar kullanarak ilerlediklerini, bunun aşılması durumunda da fiyat mekanizmasını çalıştırdıklarını ifade etti.
 Şirket çadır üretiminin artabileceğini ve bunun için kapasite olarak hazır olduklarını belirttiler.
 Özerden Ambalaj, Avrupa operasyonlarının finansallara nasıl yansıyacağı konusunda bir projeksiyon vermedi. Ancak Avrupa’da başarıyı yerleşik bir hale getirmek, daha güven vermek ve kalıcı olmak adına çalışmalarını sürdürdüklerini ve bu konuda ciddi potansiyel olduğunu belirtti.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.