Otokar Şirket Raporu (Vakıf Yatırım)

Vites büyütüyor…
Bilindiği gibi Otokar'ın finansal sonuçları zırhlı araç satışlarına çok duyarlıdır. Şirketin, yılın ilk çeyreğinde BAE projesine yönelik herhangi bir teslimatı olmamıştı. Söz konusu teslimatların ikinci çeyreğe ötelendiği, bu nedenle zırhlı araç satışlarının beklenenden daha güçlü gerçekleşeceği beklentisi ile birlikte Bükreş Belediyesi'ne gerçekleşen otobüs satışlarının da katkısıyla 2Ç19'da hem operasyonel hem de net kâr seviyesinde oldukça güçlü sonuçlar açıklamasını bekliyoruz. Yılbaşından bu yana %34 yükselerek BIST100'e göre %26 pozitif ayrışan Otokar hisselerinin, güçlü 2Ç beklentilerimiz ve genel olarak 2019 yılına ilişkin olumlu görünümün etkisiyle pozitif ayrışmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Otokar için değerleme modelimizde yaptığımız güncellemeler sonucunda 12 aylık hedef fiyatımızı 110 TL'den 160 TL'ye, kısa vadeli önerimizi "Endekse Paralel Getiri"den "Endeksin Üzerinde Getiri"ye ve uzun vadeli önerimizi "TUT"dan "AL"a yükseltiyoruz.


Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş