Otokar 4Ç22 Değerleme(A1 Capital)

Otokar 4Ç22 döneminde net karını %22 artırarak 532 mn TL’lik
piyasa beklentisinin üzerinde 639 milyon TL net kar açıkladı.
Net karını çeyreklik bazda 10 kat artırırken yıllık bazda %19 artış
ile 1.2 milyar TL seviyesine taşıdı. Ana etmenler ise; 156 milyon
TL ertelenmiş vergi geliri ve faaliyet gelirleri kaynaklı kur etkisi.
4Ç22’de net satış gelirleri yıllık bazda %144 çeyreklik ise %204
artışla 4.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Özellikle çeyreklik
bazda savunma segmentindeki (zırhlı araç) 1.4 milyar TL’lik
satış geliri etkili olurken, ticari araç segmenti yıllık %226 artışla
2.4 milyar TL yükselerek satış gelirlerini artırdı. Geçen yılın aynı
dönemine göre yurt içi ciro % 110 ve ihracat cirosu %114 artış
gösterirken, 2022 yılında ihracatın payı toplam ciro içinde %73
olarak gerçekleşti.
Brüt kar yıllık bazda %77 çeyreklik bazda ise %284 artış
göstererek 3.04 milyon TL seviyesine yükseldi. Brüt kar marjı
ise yıllık bazda daralarak %31.7 olarak gerçekleşti. Zırhlı
araçlara göre daha düşük marja sahip olan ticari araç
gelirlerinin payının artması brüt kar marjını baskıladı. Öte
yandan faaliyet giderlerinde yıllık bazda %118 artarak 1.9 mn
TL seviyesine yükseldi.
FAVÖK 4Ç22’de yıllık bazda %57 ve geçen çeyreğe göre 17 kat
büyüyerek 644 milyon TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı ise
4Ç22’de 7.97 puan daralarak %14.4 olarak gerçekleşti. Geçen
yılın aynı dönemine göre zırhlı araçların payındaki %22.3’lük
azalma ve geçen çeyreğe göre otobüs segmenti siparişlerindeki
artış nedeniyle favök marjını baskılandı.
Otokar’ın net borcu ise 3Ç22’deki 4.5 milyar TL’den, ticari
alacaklardaki artış neticesinde 4Ç22’de 5.9 milyar TL’ye
ulaşırken Net borç/FAVÖK oranı da 4.4x’ten 4.7x’e çıktı.
Şirketin 3Ç22 dönemindeki 1.8 milyar olan Bakiye siparişleri
4Ç22 sonunda 2.1 milyar TL’ye yükseldi.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.