OPEC Toplantısı Öncesi Beklentilerimiz (Tacirler Yatırım)

ABD'de artan stoklar ve Suudi Arabistan'ın petrol üretimini artırmaya devam etmesi ile birlikte sert satış baskısına maruz kalan petrol fiyatları, OPEC'in arz kesintisini 2018'e uzatacağına ilişkin beklentiler ile birlikte kayıplarının bir kısmını telafi etti. Hatırlanacağı üzere OPEC, Kasım ayının sonlarında, petrol fiyatlarını yükseltmek amacıyla üretimi 2017 yılının başından itibaren kısma konusunda anlaşmaya varmıştı. OPEC anlaşmasından kısa bir süre sonra, aralarında Rusya'nın da bulunduğu OPEC dışı 11 üretici ülke de bu anlaşmaya katılma kararı aldı. Anlaşma, günlük üretimin 1,2 milyon varil kısılarak 32,5 milyon varile indirileceği yönündeydi. Petrol üretimini kısma yönünde alınan bu karar Ocak ayından itibaren 6 aylık süreyi kapsıyor, ancak anlaşmanın uzatılma opsiyonu var. Nisan ayı itibariyle bakıldığında söz konusu kotanın da bir miktar altına gelinmiş durumda. Nisan ayı raporuna göre OPEC'in günlük petrol üretimi Nisan ayında da düşmeye devam etti ve bir önceki aya göre 40 bin varil azalarak 31 milyon 895 bin varile geriledi. Ancak söz konusu gerilemede Suudi Arabistan'ın son aylarda özellikle daha çekinceli bir görünümü işaret ettiği görülüyor. Ocak ayı itibariyle günlük üretimini bir önceki aya göre 0,6 milyon varil kısan Suudi Arabistan'ın sonraki aylarda oldukça ufak çaplı da olsa artırma yolunu seçtiği görüldü.
OPEC üyeleri, 25 Mayıs Perşembe günü Viyana'da gerçekleştireceği toplantı ile petrol üretimini kısma anlaşmasının süresini uzatıp uzatmama kararını verecek. Piyasadaki genel beklenti OPEC'in petrol arzı kesintisini Mart 2018'e uzatacağı yönünde (9 ay uzatma). Rusya ve Suudi Arabistan, geçtiğimiz hafta gerçekleştirdikleri toplantıda petrol üretim kısıntısının Mart 2018'e kadar uzatılması gerektiği konusunda anlaşmışlardı. Genel olarak Suudi Arabistan ile beraber politika izleyen Kuveyt ise kesintilerin uzatılmasını desteklediğini belirtmişti. Geçtiğimiz hafta İran cephesinden gelen haberler de tüm OPEC üyelerinin petrolde üretim kesintisiini desteklemesi durumunda İran'ın da buna uyacağı bildirilmişti.
OPEC üyelerinin üretimi kısma konusunda anlaşmaya varmasının mümkün olduğunu düşünmekle birlikte, kesintinin bu yılın ilk çeyreğindeki şekliyle uygulanması durumunda anlaşmanın petrol fiyatları üzerindeki etkisinin cılız kalabileceği görüşündeyiz. Ocak - Mayıs ayları içerisinde kazançlarının tamamını geri veren petrol fiyatlarında, istikrarlı ve belirgin bir arz kesintisi ihtiyacı söz konusu. Petrol fiyatları, OPEC'in üretim kesintisi kararı aldığı Kasım ayından bu yanaki kazançlarını geri vermiş durumda. Aşağıdaki grafikten de görüleceği üzere, Brent petrol Kasım ayından bu yana dünkü kapanış itibariyle toplamda %0,5 değer kaybetmiş durumda. Söz konusu gerilmedeki en önemli etken ABD'deki stokların yükseliş eğilimini sürdürmesi olurken, Suudi Arabistan'da hafif üretim artırımlarının yaşanması da fiyatları baskılayan unsurlardan biri olarak öne çıktı.
Petrol fiyatlarında son iki haftadır etkisini gösteren ralli büyük ölçüde OPEC'in üretim kesintisine devam edeceğine yönelik beklentilerden beslendi. Dolayısı ile üretim kesintisinde yapılacak olan bir uzatma fiyatların içerisinde büyük ölçüde yer almakta. Bunun yanı sıra, arz kesintisi uzatılsa dahi, Suudi Arabistan'ın üretim kesitine olan katkısının zayıf kalmaya devam etmesi ve ABD'deki stokların artış eğilimini koruması durumunda ham petrolde 53$, Brent petrolde ise 50$'ın üzerinde kalıcı bir hareket görmemiz zor olabilir. Burada ABD tarafındaki stok verilerinin de fiyatların üzerinde oldukça belirleyici etkilerinden dolayı yakından takip etmek gerekiyor. Çarşamba açıklanan haftalık ABD ham petrol stokları tarafında bu hafta için bir miktar düşüş bekleniyor. (Bloomberg anketine göre 2 milyon varil haftalık düşüş beklentisi mevcut) Ancak bu haftanın başında ABD hükümetinin borç stokunu bir miktar eritmek amacıyla stratejik petrol rezervlerinin bir kısmını satabileceği yolundaki planlarının petrol fiyatları üzerinde kısa vadeli de olsa baskı yaratmaa ihtimali oluşuyor.


Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.S
 http://www.tacirler.com.tr/

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.