Ödemeler Dengesi (Oyak Yatırım)

Sayın MATRİKS HABER,

Ödemeler Dengesi Raporu için tıklayınız.
Cari açıkta hızlı artış
Eylülde cari açık 2.4 milyar dolar TCMBnin yayınladığı ödemeler dengesi verilerine göre Eylül ayında cari denge 2.4 milyar dolar ile 2.5 milyar dolar civarındaki piyasa beklentisine yakın gerçekleşti. Öte yandan, geçmiş verilerde revizyon nedeniyle 12 aylık cari açık 22.3 milyar dolardan 27.5 milyar dolara yükseldi. Gelinen seviye tahmini GSYHmize oran olarak %3.9a karşılık geliyor. Önceki ay bu oran %3.1di. 12 aylık toplam enerji ve altın dışı fazla ise 22.1 milyar dolardan 19.3 milyar dolara geriledi. Eylül ayında ithalattaki %22.3lük artışa karşılık ihracatın geçen yıla göre %3.5 artış göstermesi ve turizm gelirlerinde Eylül ayında görülen yıllık %55.2lik düşüş cari açığın bu denli hızlı şekilde yükselmesine neden oldu. Bu açılmanın önümüzdeki aylarda da devam etmesini ve yılsonunda cari açığın 30.0 milyar dolar üzerinde olmasını bekliyoruz. İthalatın tahminimizin de ötesinde hızlanması riski cari açık beklentimiz üzerinde yukarı yönlü risk oluşturuyor.
Eylülde sermaye çıkışına devam Eylül ayında sermaye dengesi geçen sene aynı ayda görülen 347 milyon dolarlık çıkışa karşılık 1.2 milyar dolar çıkışa işaret etti. Portföy yatırımı cinsinden sermaye çıkışı 607 milyon dolar ile devam ederken diğer yatırımlarda 1.0 milyar dolar çıkış yaşandı. Diğer yatırımlarda görülen çıkışın ana kaynağı bankaların yurtdışı varlıklarında 3.3 milyar dolarlık artış oldu. Eylülde 3.7 milyar dolarlık kısa vadeli borçlanma gerçekleşirken yabancıların tuttuğu mevduat miktarı 1.0 milyar dolar azaldı. Eylülde cari açığın zayıf finansman yapısı ile birleşmesi 3.6 milyar dolarlık rezerv kullanımına neden oldu.
Finansman kompozisyonu kırılgan 12 aylık toplam bazda sermaye girişi Ağustos ayındaki 1.2 milyar dolar seviyesinden Eylülde 384 milyon dolara geriledi. Bunun 16.7 milyar doları portföy çıkışları nedeniyle oluşurken 4.7 milyar dolarlık gayrimenkul satışı doğrudan yabancı yatırımların bu oranda fazla vermesini sağladı. Öte yandan 14.9 milyar dolarlık kısa vadeli borçlanma diğer yatırımlar kaleminden 12.3 milyar dolarlık girişe neden oldu. Son 12 ayda cari açığın sermaye girişinin çok üzerinde olması 13.4 milyar dolarlık net hata noksan kalemini de göz önünde bulundurduğumuzda 40.6 milyar dolar rezerv kullanımına neden oldu. Sermaye çıkışlarının devam etmesi ve finansman kompozisyonunun uzun vadeli ve sürdürülebilir kaynaklardan sağlanmaması halen kur dengesi ve finansal istikrar üzerinde risk oluşturuyor.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.