Ödemeler Dengesi (Gedik Yatırım)

Cari açık Şubat’ta 55 milyar $’ı aştı
 
 
Şubat’ta cari açık 8,8 milyar $’a ulaşırken, 12-aylık birikimli açık 55 milyar $’ı geçti. Şubat cari açığı 8,8 milyar $’lık gerçekleşmeyle 8,45 milyar $’lık medyan beklentinin üzerinde, bizim 9,0 milyar $’lık tahminimizin ise altında kaldı. Bu rakamla 12-aylık birikimli cari açık da 51,9 milyar $’dan 55,4 milyar $’a yükseldi.
 
İlk 2 ayın sonunda rezervlerdeki azalış 14 milyar $’a ulaştı. Şubat’ta 3,1 milyar $’lık sermaye girişi ve net-hata noksan kaleminin 1,0 milyar $’lık desteğine rağmen, resmi rezervler 4,7 milyar $ geriledi. Böylece resmi rezervler ilk 2 aylık dönemde 14,0 milyar $ gerilemiş oldu. Şubat’taki sermaye girişlerinin 2,3 milyar $’lık kısmı bankacılık kesiminin (önceki ayların aksine) borçlanma artışından kaynaklanmış ki, bunun 1,1 milyar $’ının krediler kanalından, 1,2 milyar $’lık kısmının da net Eurobond ihraçlarından kaynaklandığı görülüyor. Bunlar dışında, TCMB ve bankaların mevduatlarında 0,8 milyar $’lık bir artış var. Öte yandan, net doğrudan yatırımlar ve portföy yatırımlarının katkısı çok sınırlı kalmaya devam ediyor.
 
Cari açıktaki yükseliş Mart’ta kesilse de, sonrasında bir süre daha devam edebilir. Mart’ta 8,6 milyar $’lık geçici dış ticaret verilerini baz alarak cari açığın 5,0 milyar $ civarında gerçekleşmesini bekliyoruz (Mart 2022: 5,6 milyar $). Bu durumda, Ocak 2022’den beri artış trendinde olan 12-aylık birikimli cari açıkta bir gerileme görülecek. Ancak sonrasında, kurdaki stabilizasyonun yansıması olarak çok hızlı bir şekilde yükselen tüketim ve yatırım malı ithalatını ve de depreme bağlı olumsuz etkileri (örneğin yeniden inşa faaliyetlerinin yaratacağı ithalat talebi) dikkate aldığımızda, cari açıktaki yükselişin bir süre daha devam etmesini ve yılın ikinci yarısında enerji ithalat maliyetlerindeki iyileşmenin desteğiyle cari açığın düşüş sürecine girmesini bekliyoruz. Buna göre, cari açığın 60 milyar $ civarında zirve yaptıktan sonra sene sonunda 50 milyar $ civarına gerileyeceği yönündeki beklentimizi koruyoruz.
 
 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.