Ödemeler Dengesi Analizi (Oyak Yatırım)

12 aylık cari açık 25,7 milyar dolar… Nisan'da cari işlemler dengesi beklentimiz doğrultusunda 2,7 milyar dolar açık verdi; 3,4 milyar dolarlık piyasa beklentisinin altında kaldı. 12 aylık cari açık 24,5 milyar dolardan 25,7 milyar dolara yükselirken, enerji ve altın hariç cari fazla 34,5 milyar dolardan 37,4 milyar dolara yükseldi. Geçen yıla göre %26,5 artan ihracat ve %140 artan turizm gelirleri cari işlemler dengesine yaklaşık 25,0 milyar dolar katkıda bulunurken, ağırlıklı olarak enerji ve ara malı maliyetlerinin tetiklediği %37,6 artışla 27,7 milyar dolara ulaşan ithalat, cari dengenin daha da bozulmasına neden oldu. 12 aylık toplam turizm gelirleri 21,2 milyar dolardan Nisan'da 22,15 milyar dolara yükseldi. Rusya-Ukrayna savaşının olumsuz etkisine rağmen, turizm gelirleri bir önceki yılın 20,8 milyar dolarlık gelirine kıyasla yıllık %60 büyüyebilir ve 33,5 milyar dolar döviz geliri sağlayabilir. Turizm gelirinin beklentimiz dahilinde gerçekleşmesi durumunda ve yılın geri kalanında Brent petrolün fiyatının 100 dolar civarında olacağı varsayımıyla, cari açığın bu yılı 37,5 milyar dolar civarında tamamlamasını bekliyoruz.
16,0 milyar dolarlık net hata ve noksan… Nisan ayında sermaye girişi, geçen yılın aynı ayına benzer şekilde 1,4 milyar dolar oldu. Buna göre, 12 aylık toplam sermaye girişi 31,3 milyar dolar ile hemen hemen aynı kalırken, kısa vadeli kredilere, yabancı mevduat, rezervler ve kaynağı belirsiz girişlere dayalı kırılgan finansman yapısı devam etti. Aylık bazda cari işlemler açığı finansmanına en yüksek katkı 4,5 milyar dolar ile net hata noksandan gelirken, kısa vadeli krediler ve mevduat 2,1 milyar dolar ve 1,4 milyar dolar olarak gerçekleşti. 12 aylık toplam bazda ana finansman kaynağı yine 19,7 milyar dolar ile kısa vadeli krediler ve 12,2 milyar dolarlık yabancıların net mevduatı oldu. Rezerv birikimi, 16,2 milyar dolarlık net hata ve noksan sayesinde son 12 ayda güçlü bir artışla 17,3 milyar dolardan 21,7 milyar dolara yükseldi. Son 12 ayda 3,3 milyar dolar çıkış görülen portföy yatırımlarının zayıf seyrinin devam etmesini beklerken, önümüzdeki aylarda ağırlıklı olarak döviz piyasasındaki yüksek oynaklığın yanı sıra Fed ve AMB'nin sıkı para politikasına geçmesi nedeniyle rezervlerde erime olabileceğini düşünüyoruz.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.