Model Portföy Güncellemesi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

2022 yılı Borsa getirisi anlamında oldukça güçlü bir yıl oldu. Borsa İstanbul’un enflasyonist ortamda
getiri arayışını en iyi şekilde ve rakipsiz olarak karşılaması talebi ve ilginin artmasını destekledi. 2022
yılında Borsa endeksi yüzde 197 getiri sağladı. Model Portföyümüz ise 2022 yılında yüzde 237 getiri
getirmişti. Böylelikle Model portföyümüzün getirisi 2022 Borsa getirisinin üzerinde gerçekleştirmişti.
TTKOM’U çıkarıyoruz, FROTO’yu ekliyoruz.
Türk Telekom 14,1 olan hedef fiyatımızın üzerine çıkarak beklenti üzeridne bir getiri getirmiştir. Son
dönemde sektörde yapılan fiyat ayarlamaları hisse üzerindeki yükselişte katalizör oldu. 140 gün
taşıdığımız TTKOM’u %130 üzeri karla Model Portföyden çıkarıyor ve karımızı realize ediyoruz.
TTKOM yerine yatırımları nedeniyle güçlü beklentimizin olduğu FROTO’yu Model portföyümüze
ekliyoruz. 2022 yılında arz sorunları sebebiyle ertelenmiş talep ve 3Ç22'de Romanya Craıova
fabrikasının satın alınması ile birlikte Puma ve Ecosport üretiminin portföye eklenmesi büyümenin
2023 yılında da devam etmesini sağlayabilir. Craiova fabrikasında 3 yıl içinde planlanan 490 milyon Euro
yatırım ile fabrikanın araç üretim kapasitesi 250 binden 272 bin adete yükseltilmesi planlanmaktadır.
Yeni nesil Courier'nin içten yanmalı modeli 2023'te, tam elektrikli modeli ise 2024'te Craivo'da
üretilecek ve üretimi 100 bin adede kadar çıkabilecektir. Ticari araçlar ile Ford’un Avrupa’daki
büyümesi, yeni ürün ve hizmetler, Ford’un Volkswagen ile stratejik iş birliği kapsamında VW’in yeni
nesil 1 tonluk ticari araç modeli de Kocaeli’de üretilecek olmasını uzun vadede değerli buluyoruz.
FROTO için 12 aylık hedef fiyatımız 740 TL’de bulunuyor. Şirketin 2023 yıl sonu beklentilerini
açıklamasıyla bu beklentileri dikkate alarak hedef fiyatımızda değişikliğe gidebiliriz. Bu anlamda Şirketin
2022 4. Çeyrek bilanço sonuçları ve analist toplantısı oldukça önemli olacaktır.
SISE Ekliyoruz.
Şişe, Macaristan yatırımının 2023 yılında devreye girmesini, 2025 yılında tam kapasiteye ulaşmasını
hedeflemektedir. Cam ambalaj tesisi yatırımı tamamlandığında, yıllık 330 bin tonluk üretim
kapasitesine sahip olacak. Şirket yatırım büyüklüğü 82 milyon Dolar olan Eskişehir’de cam ambalaj
fabrikasını 2023 yılında devreye alması beklenmektedir. Üretim kapasitesi yıllık 155 bin ton olarak
planlanmaktadır. Ayrıca, iki yeni float yatırımı ve Mersin/Tarsus'ta hayata geçirilecek buzlu cam fırını
yatırımı şirketi önümüzdeki dönemde daha güçlü kılacak niteliktedir. Şirketin yatırımlarının katma
değer katmasını ve bunun hisse fiyatına yansımasını beklemekteyiz. SISE için 12 aylık hedef fiyatımız 64
TL’de bulunuyor. Şirketin 2023 yıl sonu beklentilerini açıklamasıyla bu beklentileri dikkate alarak hedef
fiyatımızda değişikliğe gidebiliriz. Bu anlamda Şirketin 2022 4. Çeyrek bilanço sonuçları ve analist
toplantısı oldukça önemli olacaktır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.