Model Portföy Güncellemesi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

30 Aralık 2019 tarihinde başlattığımız Model Portföyümüz 2020 yılında endekse göre rölatif %29.7, 2021 yılında rölatif %4.2 kazanç sağlamıştır. 2022 yılında ise yılbaşından bugüne Model Portföyümüz %123,5 getiri sağlarken, BIST100 endeksi %89,4 yükseldi. Yılbaşından bu yana Endekse rölatif getirimiz %18 seviyesine ulaştı.
AKSEN’i çıkarıyoruz, ALARK’ı ekliyoruz.
AKSEN hissesi model portföyümüzde bulunduğu 34 günde beklentimize çok hızlı bir şekilde ulaşarak portföyümüze %40 getiri sağladı. AKSEN’in 3. Çeyrek bilançosunda güçlü finansal beklentilerimiz sürüyor. Hedef fiyatımızı 3. Çeyrek bilanço sonuçlarını gördükten sonra revize edebiliriz. AKSEN’i beğenmeye ve potansiyel görmeye devam etmekle birlikte hedef fiyatımıza ulaşması neticesinde model portföyümüzden çıkartıyor ve geldiği seviyeleri fırsat olarak değerlendirdiğimiz ALARK’ı ekliyoruz.
Enerji sektörünün özellikle üretim tarafında olan şirketlerin piyasa takas fiyatlarının yükselmesiyle karlılıklarının arttığını görmekteyiz. Alarko holdingin gelirlerinin yaklaşık yüzde 85’i ithal kömürden elektrik üreten Cenal tesisinden gelmektedir. Üretimde hammadde olarak kullandığı kömürü hedge etmesi nedeni ile bu yıl pozitif etkilenmeye devam etmektedir. Hedge işleminin 2023 yılında da devam etmesini bekliyoruz. Elektrik üretim sektöründe üretim maliyetine göre Azami Uzlaştırma Fiyatı üreticinin kar edebileceği üst sınırı belirlemektedir. 29 Eylül’de Resmi gazetede açıklanan karar ile AUF tavanı 2750 TL olarak belirlendi. Açıklanan kararda kullanılan formülün değişmediğini fakat baz noktalarda değişiklik olduğunu görmekteyiz. Alınan kararın şirketin karlılığını önemli ölçüde etkilemeyeceğini düşünmekteyiz. Bu yıl elde edilen kar ile yaratılan nakdin yeni iş kollarında değerlendirileceğini şirketin önümüzdeki dönemde de değer yaratacağını düşünmekteyiz. ALARK için 12 aylık hedef fiyatımız 90 TL’de bulunuyor.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.