Merkez Bankası’ndan faiz değişikliği beklemiyoruz (Tera Yatırım )

Merkez Bankası’ndan faiz değişikliği beklemiyoruz…

Merkez Bankası’nın faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyoruz. Reel faiz oranları enflasyondaki son artıştan sonra negatif pozisyonunu daha da derinleştirmiştir. Haziran ayında enflasyon, %12,6 seviyesine yükseldi ve Merkez Bankası açısından da enflasyon görünümünde ortaya çıkan kısa vadeli yükseliş ve belirsizlik durumu son toplantıda faiz oranlarını sabit tutmasına dayanak oluşturdu. Aynı koşulların 23 Temmuz PPK toplantısı öncesinde de geçerliliğini koruduğunu düşünüyoruz.

  
Enflasyon görünümünde kısa vadede üretim / arz kaynaklı ve talep kaynaklı baskılar yükselişte etkilidir. Hem imalat sanayiinde, hem de hizmet arzında kesintilerle birim maliyetler artma eğilimindedir. Faizlerdeki düşüşün getirdiği kredi genişlemesi ile beraber artan tüketim de özel tüketim kalemlerinde talep kaynaklı fiyat artışları ortaya çıkarmıştır. Aynı zamanda nihai fiyatlarda yönetilen/yönlendirilen fiyatlar ile vergi artışlarının da etkisi vardır. Enflasyon belki ilerleyen aylarda baz etkisiyle biraz gerileyecek, ancak fiyatlar artış eğilimindedir. Gevşeme döngüsünde Merkez Bankası açısından ilave yer açılması için enflasyonun baz etkisinden bağımsız, genel eğilimi içinde bir düşüş görünümüne kavuşması ve beklentileri de aşağı çekecek bir düşüş belirtisi göstermesi gerekmektedir. Merkez Bankası’nın Temmuz 2019’dan beri devam ettirdiği faiz indirim döngüsünde sona yaklaştığını düşünüyoruz.
 
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.