Merkez Bankası yılsonu enflasyon tahminini “kısmi” olarak aşağı revize etti (GCM Forex)

Merkez Bankası yılsonu enflasyon tahminini "kısmi" olarak aşağı revize etti…
 
Merkez Bankası'nın yılın 3. Enflasyon Raporu sunumunda, enflasyon tahminlerine cari yıl için aşağı yönlü revize gelmekle beraber bu revizyonların piyasanın şu anda beklediklerinin çok da aşağıda kalmadığını söyleyebiliriz. 2020 için tahminler ise sabit bırakıldı. 2019 yılsonu enflasyon beklentisi %14,6'dan %13,9'a düşürülürken, 2020 yılsonu beklentisi orta noktası ise %8,2'de kalmayı sürdürdü. Enflasyon tahminlerini oluşturan ana bileşenlerden ortalama petrol fiyatı varsayımı Nisan ayında 67 USD'ye yükseltilmişti, bu raporda tekrar 65 USD seviyelerine indirildi. Yılsonu gıda enflasyonu beklentisi tarafında ise %16'dan %15'e doğru çok kısmi bir aşağı yönlü revizyon olduğunu görüyoruz.
 
Enflasyonda gerileme trendi ve baz etkisiyle enflasyonda daha düşük seviyeleri görecek olmamız, reel faiz liginde açık ara lider olmamız, düzelen finansal koşullar ve küresel merkez bankalarının parasal genişleme hamlelerini değerlendirmesi bize politika gevşetmesi patikası açısından iyi bir iklim sunmakta. Şu anda enflasyonda önümüzdeki aylarda (Ağustos, Eylül, Ekim) işlemesi beklenen baz etkisi ile beraber matematiksel anlamda geri çekilme, bu beklentiyi bozacak bazı faktörler söz konusu olmazsa, devam edecek ve Eylül - Ekim dönemlerinde dibi göreceğiz. Merkez Bankası da başta bu referans ile faiz indirmeye devam edecektir. Bu noktada Merkez Bankası'ndan Enflasyon Raporu'nda piyasayı yeni bir yöne yönlendirecek bir ileriye dönük yönlendirme gelmedi. Yılsonu enflasyon varsayımı %13,9'da oluşturulduğuna ve makul reel faiz konusunda tam bir konsensüs olmadığını ortaya koyacak olursak, bu noktada reel faiz konusunda da yine emsal ülkeler tarafına referans gösterilmekte…
 
Başkan Uysal, ortaya makul reel faiz oranı konusunda ortaya net bir hesaplama koymadı ve enflasyondaki gelişmeler ile emsal ülkelere referans verdi. Ancak bu noktada, emsal ülke sepetini belirlerken diğer ülkelerin kendine has dinamiklerinden dolayı mesela ülke risk primleri, enflasyon gerçekleşmeleri, kredi notları, ekonomi dışındaki gerçekleşen dinamikleri gibi unsurlardan dolayı ülkeler arasında reel faizi bir rakama indirgeyerek uygulamak çok rasyonel olmayabilir. Türkiye'nin bu noktada yapması gereken, gelişmekte olan ülke sepetinde kıyaslandığında verilen oldukça yüksek reel faizin belirli bir seviyeye, ki bunu Başkan makul seviye olarak ifade ediyor, enflasyon gerçekleşmeleri ve iyileşen beklentiler ile indirilmesi olması gerekendir.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.