Mart Ayı Ödemeler Dengesi: Çekirdek cari işlemler açığı geriliyor (Tacirler Yatırım)

Önemli notlar

" Mart cari işlemler açığı 3,05 milyar dolar 3,2 milyar dolar olan piyasa beklentisine göre daha iyi bir gerçekleşme gösterdi. Böylelikle yıllık açık 33,7 milyar dolardan, 33 milyar dolara (GSYHİ'nın %4'ü) daralma gösterdi. Altın ve enerji kalemleri dışarıda tutularak hesaplanan çekirdek cari işlemler açığı ise yıllık olarak 8,7 milyar dolardan 6,1 milyar dolara gelerek daralmaya devam etti.
" Net turizm gelirlerindeki ufak çaplı iyileşmeye rağmen, brüt gelirlere baktığımızda yıllık gerilemenin %15 ile halen dikkat çekici noktada olmaya devam ettiği görülüyor. Bu durum 2017 yılı turizm gelirlerinde %8'lik artış beklentimiz üzerinde önemli oranda aşağı yönlü bir baskı yaratıyor.
" Mart sermaye hareketlerine baktığımızda; net portföy yatırımları ve doğrudan yatırımlar temel finansman kaynakları olarak öne çıkarken, rezervlerdeki gerilemenin 2,5 milyar dolar ile önemli boyutta olduğu görüldü.

Mart cari işlemler açığı 3,05 milyar dolar ile kurum beklentimiz dahilinde ve 3,2 milyar dolar olan piyasa beklentisine göre daha iyi bir gerçekleşme gösterdi. Böylelikle yıllık açık, 33,7 milyar dolardan 33 milyar dolara (GSYHİ'nın %4'ü) daralma gösterdi. Altın ve enerji kalemleri dışarıda tutularak hesaplanan çekirdek cari işlemler açığı ise yıllık olarak 8,7 milyar dolardan 6,1 milyar dolara gelerek daralmaya devam etti. Çekirdek cari işlemler açığı, ihracat performansındaki iyileşme ve yurt içi tüketim eğilimindeki ılımlı seyir nedeniyle azalan ithalat ile birlikte Kasım ayından bu yana istikrarlı bir düşüş kaydediyor.

Net turizm gelirleri Mart ayında %4 oranında bir artış gösterdi. Ancak brüt gelirlere baktığımızda yıllık gerilemenin %15 ile halen dikkat çekici noktada olmaya devam ettiği görülüyor. Bu durum 2017 yılı turizm gelirlerinde %8'lik artış beklentimiz üzerinde önemli oranda aşağı yönlü bir baskı yaratıyor.

Mart sermaye hareketlerine baktığımızda; net portföy yatırımları ve doğrudan yatırımlar temel finansman kaynaklarrı olarak öne çıkarken, rezervlerdeki gerilemenin 2,5 milyar dolar ile önemli boyutta olduğu görüldü. Mart ayı net portföy girişleri, tahvil piyasasındaki yabancı girişi ile birlikte 1,6 milyar dolar olarak gerçekleşti. Ayrıca, Garanti - BBVA anlaşması (Garanti Bankası'ndaki çoğunluk hisse sahibi BBVA'nın, Doğuş Grubu'ndaki %9,95 hisseyi satın alması) sonucunda oluşan 1,1 milyar dolarlık doğrudan yabancı yatırım da burada önemli bir finansman kaynağı oldu. Özel sektör uzun vadeli borç çevirme oranı Mart ayında %77,5 olarak gerçekleşerek 2012 yılından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Bankacılık sektörü uzun vadeli borç çevirme oranı yılbaşından bu yana %100'ün altında seyrederken, reel sektör uzun vadeli borç çevirme oranı mart ayında %68'e geriledi. Ayrıca, net hata noksan kalemi 1,1 milyar dolar çıkış kaydederek yılbaşından bu yana yaşanan çıkışı 2,16 milyar dolara taşıdı. TCMB NHN'nin önemli bir kısmının, yurt içinde yerleşik kişilerin yurt dışındaki mevduat hareketleri kaynaklı ollduğu belirtiyor. Sonuç olarak resmi rezervler Mart ayında 2,5 milyar dolarlık önemli bir düşüş kaydederken, yılbaşından bu yana yaşanan kaybı 4 milyar dolara taşıdı.



Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.S
 http://www.tacirler.com.tr/

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.