Mart 2023 PPK Toplantısı (İş Yatırım)

ürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Mart ayı Para Piyasası Kurulu toplantısında politika faizini %8,5’te sabit tutarak önceki ay yaptığı sözlü yönlendirme ve piyasa beklentileri ile uyumlu bir karar aldı. Kararın ardından hisse senedi, döviz ve tahvil piyasalarında önemli bir etki görülmüyor.

Faiz kararına ilişkin basın duyurusunda piyasaları etkileyecek önemli bir değişiklik yok. ABD banka hücumlarının ardından küresel merkez bankaları ve maliye yönetimlerinin finansal istikrarı önceleyen adımlar attığı vurgulanıyor.

Yurtiçi ekonomik gelişmelerin değerlendirildiği paragrafta “büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken” cümlesi “yüksek seyrederken” ile değiştiriliyor. Vurgudaki değişikliği yeterli bulmuyoruz. Perakende satışların Ocak verisinde aylık %5, yıllık %33 büyümesi iç talepte aşırı ısınma ihtimaline işaret ediyor. Dış ticaret açığının büyüdüğünü, nihai tüketim ürünleri ithalatının 2018 kur şoku öncesi seviyelere geldiğini görüyoruz.

Merkez Bankası, depremin yarattığı arz-talep dengesizliklerinin enflasyon üzerindeki etkilerinin yakından izlendiğini tekrar ediyor. Önceki deprem örneklerine baktığımızda aylık fiyat artış oranlarının depremden sonraki 6 ayda önceki döneme göre daha yüksek olduğunu görülüyor. Ancak deprem orta vadede enflasyonu fazla etkilemiyor.

27 Nisan ve (seçimlerin iki turu arasında gerçekleşecek) 25 Mayıs PPK toplantılarında politika faizinin sabit tutulmasını bekliyoruz. Bu süreçte depremzede bölge ve sektörlere yönelik ilave kredi düzenlemeleri uygulanabilir. Seçimlerin ardından para ve kredi politikalarında kademeli normalleşme öngören ana senaryomuzda, 2023 sonuna kadar politika faizinin 1550 baz puan artırılarak %24 seviyesine çıkacağını tahmin ediyoruz.

2023 yılsonuna yönelik %43 enflasyon ve 22,5 dolar kuru tahminlerimiz üzerinde yukarı yönlü riskler sürüyor. Kötüleşen dış denge ve artan finansman ihtiyacı kur, bozulan fiyatlama alışkanlıkları ve depremzede nüfusun taşındığı bölgelerde yaşanacak arz sıkışmaları enflasyon tahminimiz üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor.
 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/23/merkez-faizi-sabit-tutuyor/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.